Was ist Agenturtheorie?
Agenturtheorie ist ein Prinzip, das verwendet wird, um Probleme in der Beziehung zwischen Geschäftsprinzipien und ihren Agenten zu erklären und zu lösen. Am häufigsten ist diese Beziehung die zwischen Aktionären als Direktoren und Führungskräften des Unternehmens als Agenten.
Wichtige Imbissbuden
- Die Agenturtheorie versucht, Streitigkeiten über Prioritäten zwischen Auftraggebern und ihren Agenten zu erklären und beizulegen.
- Prinzipale verlassen sich auf Agenten, um bestimmte Transaktionen, insbesondere finanzielle, auszuführen, was zu einer unterschiedlichen Vereinbarung über Prioritäten und Methoden führt.
- Der Unterschied in den Prioritäten und Interessen zwischen Agenten und Principals wird als Principal-Agent-Problem bezeichnet.
- Die Lösung der Unterschiede in den Erwartungen wird als „Verringerung des Agenturverlusts“ bezeichnet.“
- Leistungsorientierte Vergütung ist eine Möglichkeit, ein Gleichgewicht zwischen Auftraggeber und Agent zu erreichen.
- Gemeinsame Principal-Agent-Beziehungen, die in der Agenturtheorie enthalten sind, umfassen Aktionäre und Management, Finanzplaner und ihre Kunden sowie Leasingnehmer und Leasinggeber.
Agenturtheorie verstehen
Eine Agentur ist im Großen und Ganzen jede Beziehung zwischen zwei Parteien, in der eine, der Agent, die andere, den Auftraggeber, in täglichen Transaktionen vertritt. Der Auftraggeber oder die Auftraggeber haben den Agenten beauftragt, in ihrem Namen eine Dienstleistung zu erbringen.
Prinzipale delegieren Entscheidungsbefugnisse an Agenten. Da viele Entscheidungen, die den Auftraggeber finanziell betreffen, vom Agenten getroffen werden, können Meinungsverschiedenheiten und sogar Unterschiede in Prioritäten und Interessen auftreten. Die Agenturtheorie geht davon aus, dass die Interessen eines Auftraggebers und eines Agenten nicht immer übereinstimmen. Dies wird manchmal als Principal-Agent-Problem bezeichnet.
Per Definition verwendet ein Agent die Ressourcen eines Principals. Der Auftraggeber hat Geld anvertraut, hat aber wenig oder gar keinen täglichen Input. Der Agent ist der Entscheidungsträger, geht jedoch kein oder nur ein geringes Risiko ein, da Verluste vom Auftraggeber getragen werden.
Finanzplaner und Portfoliomanager sind Agenten im Namen ihrer Auftraggeber und tragen die Verantwortung für das Vermögen der Auftraggeber. Ein Leasingnehmer kann für den Schutz und die Sicherung von Vermögenswerten verantwortlich sein, die ihm nicht gehören. Obwohl der Leasingnehmer mit der Aufgabe betraut ist, sich um die Vermögenswerte zu kümmern, hat der Leasingnehmer weniger Interesse am Schutz der Güter als die tatsächlichen Eigentümer.
Streitgebiete in der Agenturtheorie
Die Agenturtheorie befasst sich mit Streitigkeiten, die hauptsächlich in zwei Schlüsselbereichen auftreten: Einem Unterschied in den Zielen oder einem Unterschied in der Risikoaversion.
Beispielsweise können Führungskräfte eines Unternehmens beschließen, ein Unternehmen in neue Märkte zu expandieren. Dies wird die kurzfristige Rentabilität des Unternehmens in der Erwartung von Wachstum und höheren Erträgen in der Zukunft opfern. Die Aktionäre können jedoch dem kurzfristigen Kapitalwachstum Priorität einräumen und sich der Unternehmensentscheidung widersetzen.
Ein weiteres zentrales Thema, das häufig von der Agenturtheorie angesprochen wird, betrifft inkompatible Risikotoleranzen zwischen einem Auftraggeber und einem Agenten. Zum Beispiel können Aktionäre einer Bank einwenden, dass das Management die Messlatte für Kreditgenehmigungen zu niedrig gelegt hat und damit ein zu großes Ausfallrisiko eingeht.
Reduzierung des Agenturverlusts
Verschiedene Befürworter der Agenturtheorie haben Wege vorgeschlagen, Streitigkeiten zwischen Agenten und Auftraggebern beizulegen. Dies wird als „Verringerung des Agenturverlusts“ bezeichnet.“ Agenturverlust ist der Betrag, den der Auftraggeber geltend macht, weil der Agent gegen die Interessen des Auftraggebers gehandelt hat.
Das wichtigste unter diesen Strategien ist das Angebot von Anreizen für Unternehmensmanager, um die Gewinne ihrer Auftraggeber zu maximieren. Die Aktienoptionen, die an Führungskräfte von Unternehmen vergeben werden, haben ihren Ursprung in der Agenturtheorie. Diese Anreize suchen nach einer Möglichkeit, die Beziehung zwischen Auftraggebern und Agenten zu optimieren. Andere Praktiken umfassen die Bindung der Vergütung von Führungskräften teilweise an die Aktionärsrenditen. Dies sind Beispiele dafür, wie die Agenturtheorie in der Corporate Governance verwendet wird.
Diese Praktiken haben zu Bedenken geführt, dass das Management das langfristige Unternehmenswachstum gefährden wird, um kurzfristige Gewinne und die eigene Bezahlung zu steigern. Dies zeigt sich häufig in der Budgetplanung, bei der das Management die Schätzungen in den Jahresbudgets reduziert, so dass garantiert wird, dass die Leistungsziele erreicht werden. Diese Bedenken haben zu einem weiteren Vergütungssystem geführt, bei dem die Vergütung von Führungskräften teilweise aufgeschoben und nach langfristigen Zielen festgelegt wird.
Diese Lösungen haben ihre Parallelen in anderen Agenturbeziehungen. Die erfolgsabhängige Vergütung ist ein Beispiel. Ein anderer verlangt, dass eine Anleihe gebucht wird, um die Lieferung des gewünschten Ergebnisses zu garantieren. Und dann ist da noch der letzte Ausweg, der einfach den Agenten feuert.