- 5/22/2019 2:12pm EDT
- will Healy, InvestorPlace Contributor
sprintti (NYSE: S) pysyy edelleen limbossa. Keskellä fuusio vaarassa ja pettymys tulosraportti, Sprint osake oli laskenut, vaikka että sen ostaja-in-waiting, T-Mobile (NASDAQ:TMUS), tasaisesti nousee. Sprintin osake kallistui maanantaina, kun Federal Communications Commission (FCC) näytti vihreää valoa yhdistymiselle.
kuitenkin, kun oikeusministeriö (DOJ) asetti esteen liitolle, sprintti on jälleen alkanut pudota. Mikä pahinta, kun otetaan huomioon Sprintin 5G-verkon tunnettu tila, on mietittävä, voiko se pysyä elinkelpoisena kokonaisuutena ilman T-Mobilen apua. Näissä olosuhteissa Sprint stock ei tarjoa kannattavia sijoitusvaihtoehtoja osakkeenomistajille.
FCC, DOJ vastapuolilla
Sprintin osake syöksyi lähes 19% korkeammaksi maanantaisessa kaupankäynnissä FCC: n puheenjohtajan Ajit Pain antaessa hyväksyntänsä yhdistymiselle. Ennen tätä julkistusta S-osake kävi yli 20 prosenttia alle Sprintin osakkeenomistajille taatun T-Mobilen hinnan, jos kauppa toteutuu. FCC: n hyväksynnällä suuri osa tuosta raosta oli umpeutunut.
osake kuitenkin laski keskiviikon kaupankäynnissä yli 3 prosenttia takaisin, koska oikeusministeriön kilpailunrajoitusasiantuntijat suosittelivat kaupan estämistä. Nyt oikeusministeriön poliittisten nimittäjien on päätettävä, nostavatko he kanteen sopimuksen estämiseksi. Useimmat odottavat lopullista päätöstä kuukauden sisällä. Tapahtuipa mitä tahansa, se tuo lisää epävarmuutta sekä kiistanalaisena että väistämättömänä pidettyyn sopimukseen.
odottaa jonkinlaista sulautumista
sijoittajien on ymmärrettävä, että sulautuminen tapahtuu riippumatta siitä, toteutuuko sulautuminen. Valtio voi antaa T-Mobilen ostaa Sprintin omaisuutta. Se voi antaa myös Sprintin vähentyä. Jos Sprint luovuttaa, osa tai kaikki jäljelle jääneet 5G-toimijat voisivat ostaa Sprintin omaisuutta konkurssimenettelyssä. Kuten kollegani Dana Blankenhorn ehdottaa, he voisivat kohdata myös paremmin kallistuneita pelaajia, kuten Alphabetin (NASDAQ:GOOG, NASDAQ:GOOGL) tai Amazonin (NASDAQ:AMZN), joka ostaa Sprintin omaisuutta. Harva telco-alalla voittaa, jos oikeusministeriö estää sopimuksen.
oma James Brumley täsmentää tapausta tarkemmin. Olen hänen kanssaan samaa mieltä siitä, että sääntelyviranomaiset tietävät, että markkinoilla voi päätyä vain kolme 5G-toimijaa riippumatta heidän päätöksestään fuusiossa. Silti, ennustaminen jos ja kun kauppa tapahtuu edelleen haaste.
Sprinttikanta ei ole sijoitus
tämän vuoksi Sprinttikanta on lakannut toimimasta sijoituksena. Sekä numerot että johdon kuva verkostosta jättävät sijoittajille harvan syyn valita s-osake yli arvoon&T (NYSE:T) tai Verizon (NYSE:VZ). Toimitusjohtaja Michael Combes kieltäytyi jopa vastaamasta kysymykseen, Voiko yhtiö tarjota valtakunnallista kattavuutta, jos T-Mobile-fuusio ei toteudu.
sinänsä tämä tekee Sprintin 5G: stä vähemmän arvokkaan kuin sen kolmen suoran vertaisen. Tämä enteilee huonosti yhtiölle, jonka kirjanpitoarvo on 28,27 miljardia dollaria ja pitkäaikainen velka 36,28 miljardia dollaria.
kohtuuden nimissä haasteensa kohtaavat myös AT&T: n ja Verizonin kannat. 5G: n rakentamiskustannusten ja muiden tekijöiden vuoksi molemmilla yrityksillä on edessään raskas velkakuorma. &T: n tapauksessa siirtyminen mediasisältöön on lisännyt painetta tähän tasapuolisuuteen. Tämän seurauksena molemmat kannat tukevat pieniä kerrannaisia.
näitä yhtiöitä voidaan kuitenkin edelleen luokitella sijoituksiksi. Osakekurssien lasku on antanut sekä&T että Verizon joitakin korkeimpia osinkotuottoja s&P 500. Sprintillä ei ole varaa voittosummaan lainkaan. Lisäksi sekä&T että Verizon ovat nostaneet voittojaan joka vuosi vuosikymmenten ajan. 5G todennäköisesti rahoittaa näitä osingonkorotuksia tulevaisuudessa. Vaikka nämä osakkeet pysyisivätkin jonkin verran painuneina, ne voivat silti tuottaa osakkeenomistajille tuottoa.
kauppa on Sprinttiosakkeiden ainoa toivo
yhdistymisestä on tullut Sprinttiosakkeille ainoa tiedossa oleva mahdollisuus päästä merkittävään nousuun. Koska S-osakkeen haltijat saavat 0,10256 T-Mobile-osakkeen osaketta, tämä merkitsee noin 7,85 dollarin ostohintaa osakkeelta tämän kirjoitushetkellä. Kun Sprintin osakekurssi on tällä hetkellä noin 7 dollaria osakkeelta, se tarkoittaa lähes 12 prosentin preemiota. Ilman sopimusta, kauppiaat todennäköisesti katsella Sprint tullut Sears Holdings (OTCMKTS:SHLDQ) langattoman teollisuuden se vähitellen vuotaa ulos.
loppujen lopuksi emme tiedä, mitä sääntelyviranomaiset tekevät. Siksi olen enimmäkseen samaa mieltä kollegani Vince Martinin kanssa siitä, että Sprintin osakkeista on tullut uhkapeliä. Pidän tätä kuitenkin huonona uhkapelinä, sillä emme tiedä, milloin hallituksen sääntelyviranomaiset tekevät lopullisen päätöksensä.
Sprint Stock
Sprint stock antaa vain vähän toivoa sijoittajien tuotoista T-Mobilen fuusion virallisen hyväksynnän ulkopuolella. Taloustilanteensa vuoksi Sprint kamppailee maanlaajuisen 5G-verkon rakentamisesta ilman apua. Näin ollen jonkinlainen valtaus todennäköisesti tapahtuu riippumatta siitä, mitä sääntelyviranomaiset saattavat ajatella.
näin Sprinttikannan haltijoille jää sijoitusmahdollisuuksien sijaan vain uhkapeli. He joko lyövät vetoa hallituksen hyväksynnästä tai todistavat lähes varman pudotuksen pennin osakkeisiin. FCC: n ja oikeusministeriön ollessa vastakkain, mitä tapahtuu, on kenen tahansa arvaus.
niillä, jotka haluavat pelata, saattaa olla parempi onni (ja varmasti hauskempaa) blackjack-pöydässä. Ne, jotka haluavat sijoittaa, näkevät todennäköisesti korkeampia tuottoja AT&T: n, Verizonin tai tulevan kosijansa osakkeissa.
tätä kirjoitettaessa Will Healylla ei ollut asemaa missään edellä mainituista arvopapereista. Voit seurata Williä Twitterissä osoitteessa @HealyWriting.
Subscribeun Subscribe