Feltheimer, CEO di Linsgate, Robert Altman, Presidente e amministratore delegato di ZeniMax Media e attrice Lynda Carter posa insieme durante la Bethesda E3 Vetrina, allo Shrine Auditorium su giugno 09, 2019 a Los Angeles, California. (Foto di Christian Petersen / Getty Images)
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Microsoft MSFTwill pagare 7 7.5 miliardi per acquisire ZeniMax Media e il suo editore di giochi Bethesda Softworks, secondo Microsoft.
Questa è la migliore notizia per gli azionisti di Microsoft da quando la sua offerta di co-acquisire TikTok è stata respinta la scorsa settimana.
In che modo? Bethesda buy di Microsoft passa due test chiave per acquisizioni di successo: darà a Microsoft un pezzo più grande di un grande mercato e le aziende combinate staranno meglio. Resta da vedere se l’accordo supererà il terzo test — guadagnando un valore attuale netto positivo sull’investimento di billion 7.5 miliardi.
L’affare Microsoft/Bethesda
Microsoft sta pagando 7,5 miliardi di dollari per acquisire game maker ZeniMax Media, la società madre di studi di gioco come Bethesda. L’accordo-che dà a Microsoft il controllo di giochi popolari come The Elder Scrolls, Fallout, Doom, Quake e Wolfenstein — aumenta la posizione di Microsoft contro Sony “approfondendo il suo catalogo di giochi sette settimane prima che Microsoft e Sony rilascino una nuova generazione di console di gioco”, secondo il New York Times NYT.
L’industria del gioco
Gli Stati Uniti l’industria del software videoludico è grande, in crescita e altamente redditizia. Secondo IBISWorld, l’industria ha generato revenue 28 miliardi nel fatturato 2019, profit 2 miliardi di profitti e si prevede che crescerà a un tasso annuo del 5.7% nei prossimi cinque anni a quasi billion 37 miliardi entro il 2025.
Il mercato globale è molto più grande. I giocatori di tutto il mondo dovrebbero spendere quasi billion 160 miliardi in 2020, secondo il Times. Mentre Microsoft prevede che entro il 2021, il gioco in tutto il mondo dovrebbe raggiungere billion 200 miliardi.
Con l ‘ 81% di penetrazione degli smartphone entro la fine del 2019, l’accesso e la domanda di giochi per dispositivi mobili sono cresciuti. Inoltre, le console di gioco — come quelle fornite da Microsoft, Sony e Nintendo — sono collegate a Internet dando loro un vantaggio di marketing nei loro sforzi per aumentare i download diretti di giochi, ha osservato IBISWorld.
Con la pandemia che manda persone in casa, Newzoo prevede che circa 2,7 miliardi di persone giocheranno un gioco quest’anno.
Perché le aziende staranno meglio
Questo accordo darà a Microsoft l’accesso a una vasta gamma di giochi e aggiungerà significativamente al suo pool di talenti di sviluppo del gioco, aumentando così la sua quota di mercato.
Microsoft è già un grande giocatore nel settore del software per videogiochi con il 9% di quota di mercato — in ritardo Activision Blizzard ATVI (13%), secondo IBISWorld. Sta anche combattendo Sony nel settore delle console di gioco.
Microsoft Studios-il suo sviluppatore interno ed editore di videogiochi-ha guadagnato quote di mercato attraverso acquisizioni di giochi popolari-come Banjo-Kazooie e il suo gioco più popolare, Halo, che è stato sviluppato da Bungie Studios per la console Xbox originale. Le entrate del gioco di Microsoft dovrebbero raggiungere billion 2.5 miliardi nel 2021 fiscale-in crescita a un tasso di crescita annuale medio quinquennale 10.5%, ha osservato IBISWorld.
La pandemia ha contribuito ad aumentare notevolmente tale tasso di crescita. Nel giugno 2020-fine trimestre entrate del gioco di Microsoft spuntato 64% a $1.3 miliardi rispetto all’anno precedente.
L’acquisizione Bethesda consentirà a Microsoft di aumentare il proprio portafoglio di giochi disponibili nel suo Xbox Game Pass ed espandere il numero di team di creative studio da 15 a 23, secondo il Times. Microsoft aggiungerà 2.300 dipendenti da studi tra cui “Bethesda Softworks, Bethesda Game Studios, id Software, ZeniMax Online Studios, Arkane, MachineGames, Tango Gameworks, Alpha Dog, e Roundhouse Studios.”
In breve, l’accordo aumenterà la quota di Microsoft nel mercato dei giochi e aumenterà la sua capacità di sostenere quei guadagni — con l’aiuto della struttura e della leadership di Bethesda — che rimarranno in vigore dopo la chiusura dell’accordo.
Tuttavia, un analista ha notato che l’acquisizione è avvenuta in un momento in cui Sony ha un vantaggio competitivo. George Jijiashvili, analista del ricercatore Omdia, ha sottolineato che il lancio di PlayStation 5 di Sony è più forte di quello di Microsoft e si prevede che “supererà i nuovi dispositivi Xbox, la serie X e la serie S”, ha osservato il Times.
Nel lungo periodo, il talento creativo acquisito dovrebbe aumentare la futura quota di mercato dei giochi di Microsoft. Come sostenuto da Jijiashvili, il ritardo di Halo Infinite di Microsoft-un’attesissima esclusiva Xbox – ” è un duro colpo per Microsoft, ma sta scommettendo che il Game Pass Ultimate influenzerà più giocatori nel lungo periodo, grazie ai lanci day-one, cloud gaming e una crescente libreria di titoli accattivanti.”
L’impatto finanziario su Microsoft
Un grande punto interrogativo di questo accordo è se Microsoft guadagnerà indietro i $7.5 miliardi di prezzo di acquisto attraverso futuri flussi di cassa incrementali. Microsoft ha detto che “l’acquisizione di chiudere nella seconda metà dell’anno fiscale 2021 e di avere un impatto minimo al reddito operativo non GAAP negli anni fiscali 2021 e 2022.”
Questo è un risultato molto migliore per gli azionisti di Microsoft rispetto alla sua offerta fallita per TikTok. Come ho scritto il 5 agosto, quell’accordo avrebbe gravato Microsoft con la concorrenza, l’obsolescenza e il rischio politico e avrebbe potuto costare alla società billion 30 miliardi-considerevolmente più dei billion 26.2 miliardi che ha pagato per LinkedIn.
A differenza del sito di video brevi, TikTok, il gioco è nella timoneria di Microsoft. Come ha detto il CEO Satya Nadella al Times, ” Il gioco è stato alla base di questa azienda, accanto ai linguaggi (di programmazione) forse e forse ai sistemi operativi, ma il punto è che, andando avanti, questo media interattivo ha molto più portata.”
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