- 5/22/2019 2:12pm EDT
- ウィル-ヒーリー、InvestorPlace寄稿者によって
スプリント（NYSE：S）は、どっちつかずの状態を維持し続けています。 合併の危険性と失望した決算報告の中で、スプリントの株式は、買い手を待っているT-Mobile（NASDAQ：TMUS）の株式が着実に上昇しても下落していました。 スプリントの株価は、連邦通信委員会（ＦＣＣ）が合併に緑色の光を当てたように見えたため、月曜日に上昇した。
しかし、司法省（DOJ）が組合をブロックするように設定されているため、スプリントは再び下落し始めています。 さらに悪いことに、Sprintの5Gネットワークの既知の状態を考えると、T-Mobileの助けを借りずに実行可能なエンティティであるかどうか疑問に思う必要が これらの条件を考えると、Sprint stockは株主にとって実行可能な投資オプションを提供しません。
FCC、反対側のDOJ
Sprintの株価は、FCC会長のAjit Paiが合併を承認したため、月曜日の取引でほぼ19％上昇しました。 この発表の前に、Sの株式は、契約が行われた場合、T-Mobileは株主をスプリントするために保証された価格よりも20％以上を取引しました。 FCCの承認を得て、そのギャップの多くは閉鎖されました。
しかし、DOJの独占禁止法職員が取引を阻止することを推奨したため、水曜日の取引では3％以上下落した。 今、司法省内の政治的任命者は、合意を阻止するために訴訟を起こすかどうかを決定しなければならない。 ほとんどは、月以内に最終決定を期待しています。 何が起こっても、それは議論の余地があり必然的であると見られる取引にさらなる不確実性をもたらします。
何らかの合併を期待する
投資家は、合併が発生するかどうかにかかわらず、合併が発生することを理解する必要があります。 政府は、T-MobileがSprintの資産を購入することを許可することができます。 また、スプリントの減少をさせることができます。 Sprintが折りたたまれた場合、残りの5Gプレイヤーの一部またはすべてが破産プロセスでSprintの資産を購入する可能性があります。 私の同僚のDana Blankenhornが示唆しているように、彼らはAlphabet（NASDAQ：GOOG、NASDAQ：GOOGL）やAmazon（NASDAQ：AMZN）のような、Sprintの資産を購入するより良いヒールの選手に直面する可能性もあります。 したがって、DOJが取引をブロックすると、電話会社業界ではほとんど勝つことはありません。
私たち自身のJames Brumleyはこの事件をより詳細に綴っています。 私は、規制当局が合併の決定にかかわらず、市場が唯一の3つの5Gプレーヤーで終わる可能性があることを知っていることに同意します。 それでも、取引が発生した場合、いつ予測することは課題のままです。
スプリント株式は投資ではありません
その結果、スプリント株式は投資としての役割を果たしなくなりました。 数字と経営陣のネットワークのイラストの両方が、&T（NYSE：T）またはVerizon（Nyse：VZ）でS株を選択する理由はほとんどありません。 CEOのMichael Combesは、T-Mobileの合併が起こらなければ、同社が全国的な報道を提供できるかどうかについての質問に答えることさえ拒否しました。
それだけでは、Sprintの5Gは3つの直接のピアのそれよりも価値が低くなります。 それは簿価の$28.27十億および長期負債のlong36.28十億の会社のために不完全に前兆を示す。
公平に言えば、AT&TとVerizonの株式も課題に直面しています。 5Gのビルドアウトのコストやその他の要因により、両社は多額の債務に直面しています。 AT&Tのケースでは、メディアコンテンツへの移行は、その株式にさらなる圧力をかけています。 その結果、両方の株式は低い倍数をサポートしています。
しかし、これらの企業はまだ投資として分類することができます。 株価の下落は、&TとVerizonの両方で、S&P500の最高配当利回りの一部を与えています。 スプリントは支払いをまったく買う余裕はありません。 さらに、&TとVerizonの両方で、何十年もの間、毎年支払いが増加しています。 5Gはおそらく将来的にこれらの配当増加に資金を供給します。 したがって、これらの株式はやや落ち込んで残っている場合でも、彼らはまだ株主のリターンを提供することができます。
Sprint Stockにとっての唯一の希望は、この合併がSprint stockがさらに大きな上昇をもたらす唯一の可能性となったことである。 S株の保有者はT-Mobile株の0.10256株を受け取るので、これはこの執筆時点で1株当たり約$7.85の購入価格になります。 一株当たり約$7の現在のスプリントの株価では、それはほぼ12％のプレミアムを表しています。 取引がなければ、トレーダーはおそらくSprintが徐々に出血するにつれて、無線業界のSears Holdings（OTCMKTS：SHLDQ）になるのを見るでしょう。
結局、規制当局が何をするのか分かりません。 したがって、私は同僚のVince Martinに、Sprint stockがギャンブルになったことにほとんど同意します。 しかし、政府の規制当局がいつ最終的な決定を下すのかわからないので、私はこれを貧しいギャンブルと見なしています。
Sprint Stockのボトムライン
Sprint stockは、T-Mobileの合併の正式な承認を得ていない限り、投資家のリターンにはほとんど期待していません。 財務状況を考えると、Sprintはいくつかの助けなしに全国の5Gネットワークを構築するのに苦労します。 したがって、規制当局が何を考えているかにかかわらず、何らかの種類の買収が発生する可能性があります。
これにより、スプリント株式の保有者は、投資オプションの代わりにギャンブルのみを残す。 彼らは政府の承認に賭けるか、またはペニー在庫の状態にほぼ一定の低下を目撃する。 FCCとDOJがクロス目的で行われると、何が起こるかは誰の推測でもあります。
ギャンブルをしたい人は、ブラックジャックのテーブルでより良い運（そして確かにもっと楽しい）を持っているかもしれません。 投資を希望する人は、AT&T、Verizon、または将来の求婚者の株式でより高いリターンが見られる可能性があります。
この記事の執筆時点で、ウィル-ヒーリーは前述の有価証券のいずれにおいてもポジションを保持していない。 あなたは@HealyWritingでTwitterでウィルに従うことができます。
SubscribeUnsubscribe