- 5/22/2019 2:12: 00
- by Will Healy, Investorplace Contributor
Sprint (NYSE:S) nadal pozostaje w zawieszeniu. W obliczu zagrożonej fuzji i rozczarowującego raportu o zarobkach, akcje Sprint spadły nawet wtedy, gdy T-Mobile (NASDAQ:TMUS) stale rośnie. Akcje sprintu wzrosły w poniedziałek, gdy Federalna Komisja Łączności (FCC) wydała Zielone światło dla fuzji.
Co gorsza, biorąc pod uwagę znany stan sieci 5G Sprint, trzeba się zastanawiać, czy może ona pozostać realną jednostką bez pomocy T-Mobile. Biorąc pod uwagę te warunki, Sprint stock nie oferuje realnych opcji inwestycyjnych dla akcjonariuszy.
FCC, DOJ po przeciwnych stronach
akcje Sprint wzrosły w poniedziałek o prawie 19%, gdy prezes FCC Ajit Pai wyraził zgodę na fuzję. Przed tym ogłoszeniem akcje S notowane były o ponad 20% poniżej ceny T-Mobile gwarantowanej akcjonariuszom Sprint, jeśli transakcja miała miejsce. Dzięki zatwierdzeniu przez FCC większość tej luki została zamknięta.
jednak akcje spadły w środowym obrocie o ponad 3%, ponieważ pracownicy Departamentu Obrony zalecali blokowanie transakcji. Teraz wyznaczeni polityczni w Departamencie Sprawiedliwości muszą zdecydować, czy złożyć pozew o zablokowanie porozumienia. Większość oczekuje ostatecznej decyzji w ciągu miesiąca. Cokolwiek się wydarzy, przyniesie to dodatkową niepewność do umowy postrzeganej zarówno jako kontrowersyjna, jak i nieunikniona.
spodziewaj się połączenia
inwestorzy muszą zrozumieć, że połączenie nastąpi niezależnie od tego, czy nastąpi połączenie, czy nie. Rząd może pozwolić T-Mobile na zakup aktywów Sprintu. Może również pozwolić na spadek Sprintu. Jeśli Sprint spasuje, niektórzy lub wszyscy pozostali gracze 5G mogą kupić aktywa Sprinta w procesie upadłości. Jak sugeruje moja koleżanka Dana Blankenhorn, mogliby również zmierzyć się z lepszymi graczami, takimi jak Alphabet (NASDAQ:GOOG, NASDAQ:GOOGL) lub Amazon (NASDAQ:AMZN), kupując aktywa Sprint. Dlatego niewielu w branży telekomunikacyjnej wygra, jeśli Departament Sprawiedliwości zablokuje transakcję.
nasz James Brumley szczegółowo opisuje tę sprawę. Zgadzam się z nim, że organy regulacyjne wiedzą, że rynek może skończyć się tylko trzema graczami 5G, niezależnie od ich decyzji w sprawie fuzji. Jednak przewidywanie, czy i kiedy dojdzie do transakcji, pozostaje wyzwaniem.
Sprint Stock nie jest inwestycją
w rezultacie Sprint stock przestał służyć jako inwestycja. Zarówno liczby, jak i Ilustracja zarządcza sieci pozostawiają inwestorom kilka powodów, aby wybrać akcje S na&T (NYSE:T) lub Verizon (NYSE:VZ). Prezes Michael Combes odmówił nawet odpowiedzi na pytanie, Czy firma może oferować zasięg ogólnopolski, jeśli fuzja T-Mobile nie dojdzie do skutku.
samo w sobie sprawia, że Sprint 5g jest mniej wartościowy niż jego trzech bezpośrednich rówieśników. To źle wróży firmie o wartości księgowej 28,27 mld USD i długach długoterminowych 36,28 mld USD.
w uczciwości, akcje AT& T i Verizon również stoją przed wyzwaniami. Ze względu na koszt budowy 5G i inne czynniki, obie firmy borykają się z dużymi obciążeniami zadłużenia. W przypadku AT& t, przejście do treści medialnych spowodowało dalszą presję na ten kapitał. W rezultacie oba akcje wspierają niskie wielokrotności.
jednak nadal można zaklasyfikować te firmy jako inwestycje. Niższe ceny akcji dały zarówno na poziomie& T, jak i Verizon jedne z najwyższych stóp dywidendy w S& P 500. Sprint nie może sobie pozwolić na wypłatę w ogóle. Co więcej, zarówno AT& T, jak i Verizon zwiększają swoje wypłaty każdego roku od dziesięcioleci. 5G prawdopodobnie sfinansuje te podwyżki dywidend w przyszłości. W związku z tym, nawet jeśli te akcje pozostaną nieco przygnębione, nadal mogą zapewnić zwrot akcjonariusza.
Umowa jest jedyną nadzieją dla akcji Sprint
fuzja stała się jedyną znaną możliwością dla akcji Sprint, aby zapewnić dalszy znaczący wzrost. Ponieważ posiadacze akcji S otrzymają 0,10256 akcji T-Mobile, przekłada się to na cenę zakupu około 7,85 USD za akcję w momencie pisania tego tekstu. Przy obecnej cenie akcji Sprint wynoszącej około 7 USD za akcję, stanowi to premię w wysokości prawie 12%. Bez umowy handlowcy prawdopodobnie zobaczą, jak Sprint staje się holdingiem Sears (OTCMKTS:SHLDQ) branży bezprzewodowej, ponieważ stopniowo wykrwawia się.
w końcu nie wiemy, co zrobią regulatorzy. Dlatego w większości zgadzam się z moim kolegą Vince ’ em Martinem, że Sprint stock stał się hazardem. Uważam to jednak za słabe ryzyko, ponieważ nie wiemy, kiedy rządowi regulatorzy podejmą ostateczną decyzję.
Dolna linia na giełdzie Sprint
Sprint stock oferuje niewielką nadzieję na zyski inwestorów poza formalnym zatwierdzeniem fuzji T-Mobile. Biorąc pod uwagę jego kondycję finansową, Sprint będzie walczył o zbudowanie ogólnopolskiej sieci 5G bez pomocy. W związku z tym pewne przejęcie prawdopodobnie nastąpi niezależnie od tego, co mogą myśleć organy regulacyjne.
to pozostawia posiadaczom akcji Sprint z tylko hazardu zamiast inwestowania opcji. Albo stawiają na rządową aprobatę, albo są świadkami prawie pewnego spadku do stanu groszowego. Z FCC i DOJ w celach krzyżowych, co się stanie, to każdy zgadnie.
ludzie, którzy chcą grać, mogą mieć więcej szczęścia (i na pewno więcej zabawy) przy stole do blackjacka. Ci, którzy chcą inwestować, prawdopodobnie zobaczą wyższe zwroty w akcjach na poziomie& T, Verizon lub swojego potencjalnego konkurenta.
w chwili pisania tego tekstu Will Healy nie zajmował pozycji w żadnym z wyżej wymienionych papierów wartościowych . Możesz śledzić Willa na Twitterze pod adresem @HealyWriting.
SubscribeUnsubscribe