Feltheimer, VD på Linsgate, Robert Altman, ordförande och VD på ZeniMax Media och skådespelerskan Lynda Carter poserar tillsammans under Bethesda E3-Utställningen På Shrine Auditorium den 09 juni 2019 i Los Angeles, Kalifornien. (Foto av Christian Petersen / Getty Images)
Getty Images
Microsoft Msftkommer att betala $ 7.5 miljarder för att förvärva ZeniMax Media och dess spelutgivare Bethesda Softworks, enligt Microsoft.
Detta är de bästa nyheterna för Microsofts aktieägare sedan dess bud att samköpa TikTok avvisades förra veckan.
hur så? Microsofts Bethesda-köp passerar två viktiga tester för framgångsrika förvärv: det kommer att ge Microsoft en större del av en stor marknad och de kombinerade företagen kommer att bli bättre. Huruvida affären kommer att klara det tredje testet-tjäna ett positivt nuvärde på investeringen på 7,5 miljarder dollar-återstår att se.
Microsoft/Bethesda-affären
Microsoft betalar 7,5 miljarder dollar för att förvärva speltillverkaren ZeniMax Media, moderbolaget till spelstudior som Bethesda. Affären-som ger Microsoft kontroll över populära spel som The Elder Scrolls, Fallout, Doom, Quake och Wolfenstein — ökar Microsofts position mot Sony genom att ”fördjupa sin spelkatalog sju veckor innan både Microsoft och Sony släpper en ny generation spelkonsoler”, enligt New York Times NYT.
spelindustrin
USA. videogame mjukvaruindustrin är stor, växande och mycket lönsam. Enligt IBISWorld genererade industrin 28 miljarder dollar i 2019-intäkter ,2 miljarder dollar i vinst och förväntas växa med en årlig ränta på 5.7% under de kommande fem åren till nästan 37 miljarder dollar år 2025.
den globala marknaden är mycket större. Globala spelare förväntas spendera nästan $160 miljarder i 2020, enligt Times. Medan Microsoft föreställer sig att år 2021 förväntas världsomspännande spel uppgå till 200 miljarder dollar.
med 81% smartphone-penetration i slutet av 2019 har tillgången till och efterfrågan på mobilspel ökat. Dessutom är spelkonsoler — som de som tillhandahålls av Microsoft, Sony och Nintendo — anslutna till Internet, vilket ger dem en marknadsföringsfördel i sina ansträngningar att öka direkta spelnedladdningar, noterade IBISWorld.
med pandemin som skickar människor inomhus förutspår Newzoo att cirka 2, 7 miljarder människor kommer att spela ett spel i år.
varför företagen kommer att bli bättre
denna affär kommer att ge Microsoft tillgång till ett populärt utbud av spel och avsevärt lägga till sin spelutveckling talangpool — vilket ökar sin marknadsandel.
Microsoft är redan en stor aktör inom mjukvaruindustrin för videospel med 9% marknadsandel — eftersläpande Activision Blizzard ATVI (13%), enligt IBISWorld. Det kämpar också med Sony i spelkonsolindustrin.
Microsoft Studios — dess interna utvecklare och utgivare av videospel— har vunnit marknadsandelar genom förvärv av populära spel-som Banjo-Kazooie och dess mest populära spel, Halo, som utvecklades av Bungie Studios för den ursprungliga Xbox-konsolen. Microsofts spelintäkter förväntas nå 2,5 miljarder dollar under räkenskapsåret 2021-växer med en genomsnittlig årlig tillväxttakt på 10,5% fem år, noterade IBISWorld.
pandemin har bidragit till att öka den tillväxttakten avsevärt. I juni 2020-avslutande kvartalet sjönk Microsofts spelintäkter 64% till $1.3 miljarder från året innan.
Bethesda-förvärvet kommer att göra det möjligt för Microsoft att öka sin portfölj av spel som finns tillgängliga i Xbox Game Pass och utöka antalet kreativa studioteam från 15 till 23, enligt Times. Microsoft kommer att lägga till 2,300-anställda från studios inklusive ” Bethesda Softworks, Bethesda Game Studios, id Software, ZeniMax Online Studios, Arkane, MachineGames, Tango Gameworks, Alpha Dog och Roundhouse Studios.”
kort sagt kommer affären att öka Microsofts andel av spelmarknaden och öka dess förmåga att upprätthålla dessa vinster — med hjälp av Bethesdas struktur och ledarskap — som kommer att förbli på plats efter att affären stängs.
ändå noterade en analytiker att förvärvet kom vid en tidpunkt då Sony har en konkurrensfördel. George Jijiashvili, analytiker på forskaren Omdia, påpekade att Sonys PlayStation 5-lansering är starkare än Microsofts och förväntas ”sälja ut de nya Xbox-enheterna, serien X och serien S”, noterade Times.
på lång sikt bör den förvärvade kreativa talangen öka Microsofts framtida spelmarknadsandel. Som Jijiashvili hävdade är förseningen av Microsofts Halo Infinite – en mycket förväntad Xbox exclusive- ” ett stort slag mot Microsoft, men det satsar på att Game Pass Ultimate kommer att sväva fler spelare på lång sikt tack vare dag ett lanseringar, molnspel och ett växande bibliotek med tilltalande titlar.”
de ekonomiska konsekvenserna för Microsoft
ett stort frågetecken för denna affär är om Microsoft kommer att tjäna tillbaka $7.5 miljarder inköpspris genom framtida inkrementella kassaflöden. Microsoft sade att ” förvärvet att stänga under andra halvåret av räkenskapsåret 2021 och att ha minimal inverkan på icke-GAAP rörelseresultat under räkenskapsåren 2021 och 2022.”
detta är ett mycket bättre resultat för Microsofts aktieägare än det misslyckade budet på TikTok. Som jag skrev den 5 augusti skulle den affären ha belastat Microsoft med konkurrenskraftig, föråldrad och politisk risk och kunde ha kostat företaget 30 miljarder dollar — betydligt mer än de 26,2 miljarder dollar som det betalade för LinkedIn.
till skillnad från kortvideositen TikTok finns spel i Microsofts styrhus. Som VD Satya Nadella berättade för Times, ” Gaming har varit där vid grunden för detta företag, bredvid (programmering) språk kanske och kanske operativsystem, men poängen är att framåt har detta interaktiva media fått mycket mer räckvidd.”
Följ mig på Twitter.