- 5/22/2019 2:12pm EDT
- Por Will Healy, Colaborador de InvestorPlace
Sprint (NYSE:S) continúa en el limbo. En medio de una fusión en peligro y un informe de ganancias decepcionante, las acciones de Sprint habían caído incluso cuando la de su comprador en espera, T-Mobile (NASDAQ:TMUS), aumenta constantemente. Las acciones de Sprint subieron el lunes cuando la Comisión Federal de Comunicaciones (FCC) pareció dar luz verde a la fusión.
Sin embargo, con el Departamento de Justicia (DOJ) listo para bloquear el sindicato, Sprint ha comenzado de nuevo a caer. Peor aún, dado el estado conocido de la red 5G de Sprint, uno tiene que preguntarse si puede seguir siendo una entidad viable sin la ayuda de T-Mobile. Dadas estas condiciones, Sprint stock no ofrece opciones de inversión viables para los accionistas.
FCC, DOJ en Lados opuestos
Las acciones de Sprint subieron casi un 19% en la negociación del lunes, ya que el presidente de la FCC, Ajit Pai, dio su aprobación a la fusión. Antes de este anuncio, las acciones de S cotizaban más de un 20% por debajo del precio que T-Mobile garantizaba a los accionistas de Sprint si el acuerdo se realizaba. Con la aprobación de la FCC, gran parte de esa brecha se había cerrado.
Sin embargo, las acciones retrocedieron en más de un 3% en el comercio del miércoles, ya que el personal antimonopolio del Departamento de Justicia recomendó bloquear el acuerdo. Ahora, los designados políticos dentro del Departamento de Justicia deben decidir si presentar una demanda para bloquear el acuerdo. La mayoría espera una decisión final dentro de un mes. Pase lo que pase, trae más incertidumbre a un acuerdo que se considera controvertido e inevitable.
Espere algún tipo de fusión
Los inversores deben comprender que se producirá una fusión, se produzca o no una fusión. El gobierno puede permitir que T-Mobile compre los activos de Sprint. También puede dejar que el Sprint disminuya. Si Sprint se retira, algunos o todos los jugadores restantes de 5G podrían comprar los activos de Sprint en el proceso de bancarrota. Como sugiere mi colega Dana Blankenhorn, también podrían enfrentarse a jugadores con mejor tacón como Alphabet (NASDAQ:GOOG, NASDAQ:GOOGL) o Amazon (NASDAQ:AMZN) comprando los activos de Sprint. Por lo tanto, pocos en la industria de las telecomunicaciones ganarán si el Departamento de Justicia bloquea el acuerdo.
Nuestro propio James Brumley explica este caso con mayor detalle. Estoy de acuerdo con él en que los reguladores saben que el mercado puede terminar con solo tres jugadores de 5G, independientemente de su decisión sobre la fusión. Aún así, predecir si y cuándo se produce un acuerdo sigue siendo el desafío.
Sprint Stock No Es una Inversión
Como resultado, Sprint stock ha dejado de servir como una inversión. Tanto los números como la ilustración de la administración de la red dejan a los inversores con pocas razones para elegir las acciones de S EN&T (NYSE:T) o Verizon (NYSE:VZ). El CEO Michael Combes incluso se negó a responder una pregunta sobre si la compañía puede ofrecer cobertura nacional si no se produce la fusión de T-Mobile.
Por sí solo, esto hace que el 5G de Sprint sea menos valioso que el de sus tres pares directos. Eso es un mal presagio para una compañía con $28.27 mil millones en valor contable y debt 36.28 mil millones en deuda a largo plazo.
Para ser justos, las acciones de AT& T y Verizon también enfrentan sus desafíos. Debido al costo de un edificio de 5G y otros factores, ambas compañías enfrentan grandes cargas de deuda. En el caso de AT&T, un movimiento hacia el contenido multimedia ha presionado aún más esa equidad. Como resultado, ambas acciones admiten múltiplos bajos.
Sin embargo, todavía se pueden clasificar esas empresas como inversiones. Los precios más bajos de las acciones han dado tanto a & T como a Verizon algunos de los rendimientos de dividendos más altos en el S&P 500. Sprint no puede permitirse un pago en absoluto. Además, tanto AT& T como Verizon han aumentado sus pagos cada año durante décadas. El 5G probablemente financiará estos aumentos de dividendos en el futuro. Por lo tanto, incluso si estas acciones se mantienen un poco deprimidas, aún pueden ofrecer rentabilidad a los accionistas.
Un acuerdo Es la Única esperanza para Sprint Stock
La fusión se ha convertido en la única posibilidad conocida para Sprint stock de ofrecer un aumento significativo adicional. Dado que los titulares de acciones de S recibirán 0,10256 acciones de acciones de T-Mobile, esto se traduce en un precio de compra de aproximadamente 7 7,85 por acción al momento de escribir este artículo. Con el precio actual de las acciones de Sprint de alrededor de 7 7 por acción, eso representa una prima de casi el 12%. Sin el acuerdo, los comerciantes probablemente verán a Sprint convertirse en las tenencias de Sears (OTCMKTS:SHLDQ) de la industria inalámbrica a medida que se desangra gradualmente.
Al final, no sabemos qué harán los reguladores. Por lo tanto, estoy de acuerdo con mi colega Vince Martin en que las acciones de Sprint se han convertido en una apuesta. Sin embargo, considero que esta es una mala apuesta, ya que no sabemos cuándo tomarán la decisión final los reguladores gubernamentales.
El resultado final de Sprint Stock
Sprint stock ofrece pocas esperanzas de rentabilidad para los inversores fuera de la aprobación formal de la fusión de T-Mobile. Dada su condición financiera, Sprint tendrá dificultades para construir una red 5G a nivel nacional sin ayuda. Por lo tanto, es probable que ocurra una adquisición de algún tipo, independientemente de lo que piensen los reguladores.
Esto deja a los titulares de acciones de Sprint solo con opciones de juego en lugar de inversión. O apuestan por la aprobación del gobierno, o son testigos de una caída casi segura en el estado de las acciones de centavos. Con la FCC y el Departamento de Justicia a propósito cruzado, lo que sucederá es una suposición de cualquiera.
Las personas que quieren jugar pueden tener mejor suerte (y ciertamente más diversión) en una mesa de blackjack. Aquellos que deseen invertir probablemente verán rendimientos más altos en las acciones de AT&T, Verizon o la de su pretendiente potencial.
En el momento de escribir este artículo, Will Healy no tenía una posición en ninguno de los valores mencionados anteriormente. Puedes seguir a Will en Twitter en @ HealyWriting.
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