¿Qué Es la Teoría de Agencia?
La teoría de agencias es un principio que se utiliza para explicar y resolver problemas en la relación entre los directores de negocios y sus agentes. Más comúnmente, esa relación es la que existe entre los accionistas, como directores, y los ejecutivos de la compañía, como agentes.
Conclusiones Clave
- La teoría de la agencia intenta explicar y resolver disputas sobre prioridades entre los directores y sus agentes.
- Los principales confían en los agentes para ejecutar ciertas transacciones, particularmente financieras, lo que resulta en una diferencia en el acuerdo sobre prioridades y métodos.
- La diferencia de prioridades e intereses entre agentes y principales se conoce como el problema principal-agente.
- Resolver las diferencias en las expectativas se llama «reducir la pérdida de la agencia».»
- La compensación basada en el rendimiento es una forma que se utiliza para lograr un equilibrio entre el principal y el agente.
- Las relaciones comunes entre el principal y el agente incluidas en la teoría de la agencia incluyen a los accionistas y la administración, los planificadores financieros y sus clientes, y los arrendatarios y arrendadores.
Comprender la Teoría de la Agencia
Una agencia, en términos generales, es cualquier relación entre dos partes en la que una, el agente, representa a la otra, el principal, en las transacciones diarias. El principal o principales han contratado al agente para que realice un servicio en su nombre.
Los directores delegan la autoridad para tomar decisiones en los agentes. Debido a que muchas decisiones que afectan financieramente al principal son tomadas por el agente, pueden surgir diferencias de opinión e incluso diferencias en prioridades e intereses. La teoría de la agencia asume que los intereses de un principal y un agente no siempre están alineados. Esto a veces se conoce como el problema principal-agente.
Por definición, un agente utiliza los recursos de un principal. El director ha confiado dinero, pero tiene poca o ninguna aportación diaria. El agente es quien toma las decisiones, pero está incurriendo en poco o ningún riesgo porque cualquier pérdida será asumida por el principal.
Los planificadores financieros y los gestores de carteras son agentes en nombre de sus mandantes y se les asigna la responsabilidad de los activos de los mandantes. Un arrendatario puede estar a cargo de proteger y salvaguardar los activos que no le pertenecen. A pesar de que el arrendatario tiene la tarea de cuidar los bienes, el arrendatario tiene menos interés en proteger los bienes que los propietarios reales.
Áreas de disputa en la Teoría de la Agencia
La teoría de la agencia aborda las disputas que surgen principalmente en dos áreas clave: Una diferencia en los objetivos o una diferencia en la aversión al riesgo.
Por ejemplo, los ejecutivos de una empresa pueden decidir expandir un negocio a nuevos mercados. Esto sacrificará la rentabilidad a corto plazo de la empresa en la expectativa de crecimiento y mayores ganancias en el futuro. Sin embargo, los accionistas pueden dar prioridad al crecimiento del capital a corto plazo y oponerse a la decisión de la empresa.
Otro problema central a menudo abordado por la teoría de la agencia implica niveles incompatibles de tolerancia al riesgo entre un principal y un agente. Por ejemplo, los accionistas de un banco pueden objetar que la administración ha establecido el listón demasiado bajo en las aprobaciones de préstamos, asumiendo así un riesgo demasiado grande de impagos.
Reducir las pérdidas de la Agencia
Varios defensores de la teoría de la agencia han propuesto formas de resolver disputas entre agentes y directores. Esto se denomina «reducción de la pérdida de la agencia».»La pérdida de la agencia es la cantidad que el principal sostiene que se perdió debido a que el agente actuó en contra de los intereses del principal.
La principal de estas estrategias es ofrecer incentivos a los gerentes corporativos para maximizar los beneficios de sus directores. Las opciones de compra de acciones otorgadas a los ejecutivos de la empresa tienen su origen en la teoría de la agencia. Estos incentivos buscan una forma de optimizar la relación entre directores y agentes. Otras prácticas incluyen vincular la remuneración de los ejecutivos en parte a los rendimientos de los accionistas. Estos son ejemplos de cómo se utiliza la teoría de la agencia en el gobierno corporativo.
Estas prácticas han dado lugar a la preocupación de que la administración ponga en peligro el crecimiento a largo plazo de la empresa para aumentar los beneficios a corto plazo y su propio salario. Esto puede verse a menudo en la planificación presupuestaria, donde la administración reduce las estimaciones en los presupuestos anuales para garantizar que cumplan con los objetivos de rendimiento. Estas preocupaciones han dado lugar a otro plan de compensación en el que la remuneración de los ejecutivos se aplaza parcialmente y se determina de acuerdo con objetivos a largo plazo.
Estas soluciones tienen sus paralelos en otras relaciones de agencia. La compensación basada en el rendimiento es un ejemplo. Otra es exigir que se deposite una fianza para garantizar la entrega del resultado deseado. Y luego está el último recurso, que es simplemente despedir al agente.