- 5/22/2019 2:12pm EDT
- írta: Will Healy, az InvestorPlace közreműködője
a Sprint (NYSE:S) továbbra is bizonytalanságban marad. A veszélyben lévő egyesülés és a kiábrándító eredményjelentés közepette a Sprint részvényei még akkor is csökkentek, amikor a várakozó Vevő, a T-Mobile (NASDAQ:TMUS) folyamatosan emelkedik. A Sprint részvényei hétfőn magasabbak voltak, mivel a Szövetségi Kommunikációs Bizottság (FCC) zöld utat adott az egyesülésnek.
mivel azonban az Igazságügyi Minisztérium (DOJ) blokkolta az Uniót, a Sprint ismét esni kezdett. Ami még rosszabb, tekintettel a Sprint 5G hálózatának ismert állapotára, el kell gondolkodnunk azon, hogy életképes entitás maradhat-e a T-Mobile segítsége nélkül. Tekintettel ezekre a feltételekre, a Sprint stock nem kínál életképes befektetési lehetőségeket a részvényesek számára.
FCC, DOJ az ellentétes oldalakon
a Sprint részvényei csaknem 19% – kal emelkedtek a hétfői kereskedésben, mivel az FCC elnöke, Ajit Pai jóváhagyta az egyesülést. A bejelentés előtt az S részvényei több mint 20%-kal kereskedtek a T-Mobile által a Sprint részvényeseinek garantált ár alatt, ha az üzlet megtörtént. Az FCC jóváhagyásával a rés nagy része megszűnt.
a részvény azonban több mint 3% – kal esett vissza a szerdai kereskedésben, mivel a DOJ trösztellenes munkatársai az ügylet blokkolását javasolták. Most a DOJ-n belüli politikai kinevezetteknek el kell dönteniük, hogy pert indítanak-e a megállapodás blokkolására. A legtöbben egy hónapon belül végleges döntést várnak. Bármi is történik, további bizonytalanságot hoz egy olyan megállapodásban, amelyet ellentmondásosnak és elkerülhetetlennek tartanak.
valamiféle egyesülés várható
a befektetőknek meg kell érteniük, hogy az egyesülés megtörténik-e vagy sem. A kormány lehetővé teheti a T-Mobile számára, hogy megvásárolja a Sprint eszközeit. Azt is hagyja Sprint csökken. Ha a Sprint bedobja, a fennmaradó 5G játékosok egy része vagy mindegyike megvásárolhatja a Sprint eszközeit a csődeljárás során. Ahogy kollégám, Dana Blankenhorn javasolja, jobb sarkú játékosokkal is szembesülhetnek, mint például az Alphabet (NASDAQ:GOOG, NASDAQ:GOOGL) vagy az Amazon (NASDAQ:AMZN), akik megvásárolják a Sprint eszközeit. Ezért a telekommunikációs iparban kevesen nyernek, ha a DOJ blokkolja az üzletet.
saját James Brumley fogalmazza meg részletesebben ezt az esetet. Egyetértek vele abban, hogy a szabályozók tudják, hogy a piacnak csak három 5G szereplője lehet, függetlenül az egyesülésről szóló döntésüktől. Ennek ellenére továbbra is a kihívás az, hogy megjósoljuk-e és mikor kerül sor üzletre.
a Sprint részvény nem befektetés
ennek eredményeként a Sprint részvény már nem szolgál befektetésként. Mind a számok, mind a menedzsment illusztrációja a hálózatról kevés okot hagy a befektetőknek arra, hogy&t (NYSE:T) vagy Verizon (NYSE:VZ) részvényeket válasszanak. Michael Combes vezérigazgató még arra a kérdésre sem volt hajlandó válaszolni, hogy a társaság képes-e országos lefedettséget nyújtani, ha a T-Mobile egyesülés nem következik be.
önmagában ez a Sprint 5G-jét kevésbé értékesvé teszi, mint három közvetlen társáé. Ez egy 28,27 milliárd dolláros könyv szerinti értékkel és 36,28 milliárd dolláros hosszú lejáratú adóssággal rendelkező vállalat számára rosszul jár.
a méltányosság szempontjából az AT&T és a Verizon állományai is kihívásokkal néznek szembe. Az 5G kiépítésének költségei és egyéb tényezők miatt mindkét vállalat súlyos adósságterhekkel szembesül. Az AT& T esetében a médiatartalomba való belépés további nyomást gyakorolt erre a saját tőkére. Ennek eredményeként mindkét állomány támogatja az alacsony többszöröseket.
ezeket a vállalatokat azonban továbbra is befektetéseknek lehet besorolni. Az alacsonyabb részvényárak mind a&T, mind a Verizon esetében a legmagasabb osztalékhozamokat adták az S&P 500-ban. A Sprint egyáltalán nem engedheti meg magának a kifizetést. Ráadásul mind a&T, mind a Verizon évtizedek óta minden évben növelte kifizetéseit. Az 5G valószínűleg finanszírozza ezeket az osztaléknövekedéseket a jövőben. Ezért, még akkor is, ha ezek a részvények kissé nyomottak maradnak, továbbra is részvényesi hozamot tudnak nyújtani.
az üzlet az egyetlen remény a Sprint Stock számára
az egyesülés lett az egyetlen ismert lehetőség a Sprint stock számára, hogy további jelentős növekedést érjen el. Mivel az S részvények tulajdonosai 0,10256 részvényt kapnak a T-Mobile részvényekből, ez az írás idején részvényenként körülbelül 7,85 dollár vételárat jelent. A jelenlegi Sprint részvényárfolyam körülbelül 7 dollár részvényenként, ez csaknem 12% – os prémiumot jelent. Az üzlet nélkül a kereskedők valószínűleg figyelni fogják, hogy a Sprint a vezeték nélküli ipar Sears Holdings (OTCMKTS:SHLDQ) lesz, mivel fokozatosan elvérzik.
végül nem tudjuk, mit fognak tenni a szabályozók. Ezért leginkább egyetértek a kollégámmal, Vince Martinnal abban, hogy a Sprint részvény szerencsejáték lett. Ezt azonban rossz szerencsejátéknak tartom, mivel nem tudjuk, hogy a kormányzati szabályozók mikor hozzák meg végső döntésüket.
a Sprint részvényeinek alsó sora
a Sprint részvény kevés reményt kínál a befektetők megtérülésére a T-Mobile egyesülés hivatalos jóváhagyásán kívül. Tekintettel pénzügyi helyzetére, a Sprint némi segítség nélkül küzd egy országos 5G hálózat kiépítéséért. Ezért valamilyen átvétel valószínűleg megtörténik, függetlenül attól, hogy a szabályozók mit gondolnak.
ez a Sprint részvényesek számára csak szerencsejátékot hagy a befektetési lehetőségek helyett. Vagy fogadnak a kormány jóváhagyására, vagy szinte bizonyos cseppnek vannak tanúi a penny-stock státuszban. Az FCC-vel és az Igazságügyi Minisztériummal, hogy mi fog történni, bárki kitalálhatja.
azoknak, akik játszani akarnak, nagyobb szerencséjük lehet (és minden bizonnyal szórakoztatóbb) a blackjack asztalnál. Azok, akik befektetni akarnak, valószínűleg magasabb hozamot fognak látni a&T, a Verizon vagy a leendő udvarló részvényeiben.
az írás óta Will Healy nem tartott pozíciót a fent említett értékpapírok egyikében sem. Akkor kövesse Will a Twitteren @HealyWriting.
Feliratkozásfeliratkozás