často dostávám dotazy od zakladatelů o různé typy akcií nebo akciových mohou nabídnout investorům. V prioritní akcie nabídky (např. Série Osiva prioritních Akcií financování), jedna z klíčových věcí, které zakladatelé měli věnovat pozornost při vyhodnocování termín list je, zda prioritní akcie je „zúčastněných“ nebo „nezúčastněných.“
zde je rychlé vysvětlení.
otázka: co je účast preferované akcie? Co ji odlišuje od nezúčastněných preferovaných akcií?
A: jak název napovídá, držitelé preferovaných akcií dostávají preferenční zacházení; při prodeji obvykle dostávají zaplaceno nejprve před držiteli kmenových akcií. Když není dost peněz jít kolem splatit preferovaných akcionářů investice, preferované akcionáři dostat všechno. Když tam je dost splatit všechny preferované akcionáře s další peníze na distribuci do jiných akcionářů, zda preferovaný akcionář se účastní, nebo neúčastní, určí, jak se zbytek peněz je distribuován.
Účastnické prioritní akcie držitelé mají nárok na podíl zbývající výnosů z likvidace podle převedeny na kmenové akcie základ, poté, co se již dostali zpět své preference likvidace, vzhledem k tomu, non-účastnické prioritní akcie držitelé získat buď (i) jejich preference likvidace zpět, nebo (ii) částku, kterou by dostali, jsou převedeny na kmenové akcie. Jinými slovy, účast preferovaný dostane svůj dort, a dostane ho také jíst.
Účast Preferovaný Příklad
například, pokud se společnost, která vydala $1 milionů dolarů v zúčastněných prioritních akcií, což představuje 10% společnost zlikvidována v transakci za $10 milionů, držitelé účastnické prioritní akcie by mít nárok na $1 milion preference likvidace (nebo více, pokud je to výslovně dohodnuto), plus 10% ze zbývajících 9 milionů dolarů do výnosů v celkové výši 1,9 milionu.
Pokud stejná společnost prodala místo za $15 milionů, zúčastněných preferované akcionáři by měli nárok na 1 milion dolarů plus 10% ze $14 milionů dolarů za celkem 2,4 milionu dolarů v celkových výnosů.
Non-Participating Preferred Příklad
V kontrastu, non-účast prioritních akcií je prioritní akcie, které opravňuje držitele k větší buď (1) preferenční likvidace platby, a nikoli podíl na zbývající výnosů z likvidace, nebo (2) částka držitel obdrží kdyby převedeny na kmenové akcie.
na příkladu výše, pokud společnost vydala $1 milionů dolarů v nezúčastněných prioritní akcie (což představuje 10% společnosti), a pak likvidovány v transakci za $9 milionů, držitelé non-účastnické prioritní akcie by se pouze jejich $1 milion likvidační preference, a zbývajících 8 milionů dolarů za výtěžek by byl distribuován do ostatních akcionářů.
Všimněte si však, že pokud byla společnost prodána místo za $15 milionů, držitelé non-účastnické prioritní akcie by být zacházeno, jako kdyby se převede svou držbu na kmenové akcie s cílem získat 10% z 15 milionů dolarů, nebo $1,5 milionu, což je částka vyšší než jejich preference likvidace.
Tedy, z pohledu investora, účastnické prioritní akcie je vhodnější nezúčastněných prioritní akcie, jak to umožňuje pro oba preferované platby na likvidaci a účast v vzhůru, pokud společnost prodává na prémie.
ale z pohledu zakladatele je preferován nezúčastněný. To je také nejběžnější v dnešní rané fázi obchodů. Pokud nakonec vydáte preferovanou účast, pak určitě přemýšlejte o pokusu o omezení účasti na násobku preference likvidace. Níže uvedený příklad vám pomůže vysvětlit proč.
Limitován Zúčastněných Preferovaný Příklad
předpokládejme, že společnost vydala $1 milionů dolarů v účastnické prioritní akcie, která byla omezena na 2X účast, a že populace zastoupeny 10% společnosti.
Limitován účast znamená, že držitelé buď omezené množství, NEBO se podílet na as-převedeny na kmenové akcie základě (jinými slovy, je to jako nezúčastněných prioritní akcie s více likvidační preference). Pro příklad, jak se to jeví v horizontu list, to je to, jak NVCA.org dokumenty dělat to:
“ časy Původní Kupní Cena, na každou akcii Série populární. Poté, Řadu Preferovaný podílí se Společným Skladem pro rata na as-převede základ, dokud držitelé Řadu Preferovaný dostávat souhrn krát Původní Kupní Cenu (včetně zaplacené částky podle předchozí věty).]“
V mém výše uvedeném příkladu, pokud společnost zlikvidována v transakci za $14 milionů, držitelé 2x limitován účastnické prioritní akcie koupil za $1M by se jejich 2X ($2M) a podílet se na všechny ve zbývajících $12M v výnosů, protože $2M je vyšší než 10% z $14M.
Když byla společnost prodána za $50 M, nicméně, 2x limitován zúčastněných přednost by být vyplacena na, jak-převést na společný základ, a 10% z $50.
Závěr
ujistěte Se, že pochopit, jaký máte typ preferred stock investoři žádají. Pokud žádají o preferovanou účast, a nemůžete je přimět, aby ustoupili, zvažte pokus vyjednat preferovanou účast. Bavte se a buďte opatrní.
tento článek není zamýšlen jako právní poradenství. Před provedením investice byste se měli vždy poradit s právníkem.
Hledáte Financování?
zkoumání možností financování pro spuštění technologie? Slyšeli jste někdy o financování založeném na příjmech? Stručně řečeno, společnost platí investorovi procento budoucích příjmů výměnou za kapitál předem. S lehčím kapitálem mohou podnikatelé získat kapitál od 50 000 do 3 milionů dolarů, který vám pomůže dostat vaše spuštění na další úroveň, aniž byste se vzdali vlastního kapitálu nebo kontroly nad vaší společností.