useat lukijat ovat pyytäneet, että arvioimme Tony Caldaron” Objective Elliott Wave (OEW) ” – analyysin markkina-ajankohdan arvoa. Caldaro kuvailee OEW: n sisältävän puuttuvia opinkappaleita siten, että: ”kun näitä uusia opinkappaleita sovellettiin markkinoille, – – aallot olivat kristallinkirkkaita. Käännekohdat olivat tähän päivään asti tarkkoja, koska ne olivat kvantitatiivisesti johdettuja. Ei ollut epäilystäkään, milloin Aalto loppui ja toinen alkoi.”Perustuen Tony Caldaron daily commentary blogin” keskipitkän aikavälin ” näkymien synopseihin ja S&P 500-indeksin samanaikaisiin päivittäisiin tietoihin tammikuun 2006 ja tammikuun 2008 väliseltä ajalta (523 kaupankäyntipäivää), päätämme, että:
ensimmäinen askel on kääntää päivittäiset keskipitkän aikavälin näkymät kvantitatiivisiksi sijoitusasennoiksi seuraavien sääntöjen ja oletusten avulla:
- jokaiselle markkinapäivälle on usein useita viestejä ja näkymiä. Käytämme jokaiselle päivälle varhaisinta näkymää.
- kun näkymät merkitsevät muutosta sijoitustoiminnassa, oletamme, että toimiin ryhdytään ennen sulkemista S&P 500-indeksin osalta (oletettavasti arvio olisi voinut olla tiedossa ennen sulkemista). Tämä oletus voi tuoda ennakkoluuloja OEW-menetelmän hyväksi tässä tarkastelussa.
- kun selostus antaa yksiselitteisesti erilaisia näkymiä eri indekseille, keskitymme s&P 500-indeksin (SPX) näkymiin.
- oletamme seuraavan vastaavuuden markkinanäkymien ja sijoitusasentojen välillä:
- härkä/nousutrendi = 100% pitkä
- nouseva/nousutrendi varauksin = 50% pitkä
- neutraali / varovainen / sekasignaali = 100% kassa
- laskusuuntainen / oikaisu = 100% lyhyt
- laskusuuntainen / oikaisu varauksin = 50% lyhyt
- oletamme tuoton käteistä, kun taas pois markkinoilta täsmälleen kompensoi kaikki kaupankäynnin kustannukset / kitkaa.
- kahden kaupankäyntipäivän osalta, joilta ei ole kommentoitavaa, oletamme sijoituspaikan olevan sama kuin edellisenä kaupankäyntipäivänä.
jotkin tulevaisuudennäkymät eivät sovi siististi edellä mainittuihin viiteen tyyppiin, mikä edellyttää tapauskohtaisia tuomioita.
seuraavassa kaaviossa, joka perustuu edellä esitettyihin oletuksiin, esitetään OEW: n keskipitkän aikavälin näkymistä johdetut sijoitusasennot (KS.taulukko alla olevissa kommenteissa) s&P 500-indeksin kuvaajalla koko otantajakson ajalta. OEW-johdettujen sijoitusten asennossa tapahtuu 72 muutosta, keskimäärin noin yksi joka seitsemäs kaupankäyntipäivä. Silmämääräinen tarkastus ei osoita selvää yhteyttä OEW-johdetun sijoitustoiminnan ja tulevien tuottojen välillä. Näkymät ovat selvästi nouseva, neutraali ja laskeva 44%, 28% ja 12% ajasta, vastaavasti, otosjakson aikana.
herkemmässä testauksessa suhteutamme OEW-johdettuja sijoituspaikkoja tuleviin s&P 500 indeksituottoihin.
seuraava kaavio on muutettu scatter-kuvaaja, joka suhteuttaa nykyisen OEW: n johdetun sijoituspaikan s&P 500-indeksin tuottoon seuraavien seitsemän kaupankäyntipäivän aikana (koska keskipitkän aikavälin OEW-näkymän tietosisältö muuttuu keskimäärin seitsemän kaupankäyntipäivän välein). Testivälien päällekkäisyyden välttämiseksi käytämme joka seitsemännen kaupankäyntipäivän tietoja, joista saadaan yhteensä 74 havaintoa. Kaavio määrää tämän voittoisan otoksen pessimistisimmästä OEW-johdetusta sijoitusasennosta (-100% tai 100% lyhyt) optimistisimpaan OEW-johdettuun sijoitusasentoon (+100% tai 100% pitkä). Vaaka-akselin näytepisteet eivät siis ole aikajaksossa.
Pearsonin korrelaatio kahden sarjan välillä on 0,00 ja R-potenssitilasto on 0,00. Nämä tulokset osoittavat, että OEW-johdettujen sijoituskohteiden ja S&P 500-indeksituottojen välillä ei ole yhteyttä seuraavien seitsemän kaupankäyntipäivän aikana. Sen sijaan Pearsonin korrelaatio nykyisten OEW-johdettujen sijoituskohteiden ja S&P 500-indeksituottojen välillä edellisen seitsemän kaupankäyntipäivän aikana on 0,31. Todisteet viittaavat siihen, että OEW-näkymät voivat olla jonkin verran reaktiivisia, mutta eivät ennustavia.
seuraavassa taulukossa esitetään vaihtoehtoinen tapa analysoida tätä samaa vinnowed-tietojoukkoa ryhmittelemällä tiedot nykyisen OEW-sijoituksen asennon mukaan. Se ei osoita systemaattista suhdetta OEW-johdettujen sijoitusasetelmien ja S&P 500 indeksituottojen välillä seuraavien seitsemän kaupankäyntipäivän aikana. Se on omiaan vahvistamaan edellisen kaavion vaikutelmaa siitä, että pessimistiset OEW-sijoitusasennot saattavat jossain määrin ennustaa suhteellisen suurta S&P 500-indeksin volatiliteettia seuraavien seitsemän kaupankäyntipäivän aikana. Kuitenkin useimmat osanäytteet ovat hyvin pieniä, joten valitsemalla eri Aloituspäivämäärä näytteen vinnowing voi johtaa huomattavasti erilaisia tuloksia.
mitä jos seitsemän kaupankäyntipäivää on liian lyhyt aika OEW: n keskipitkän aikavälin näkymiin?
seuraavassa taulukossa on yhteenveto s&P 500 indeksituotoista seuraavien 21 kaupankäyntipäivän ajalta OEW: n johdetun sijoitustoiminnan mukaan. Testivälien päällekkäisyyden välttämiseksi Käytämme tietoja jokaiselta 21. kaupankäyntipäivältä, jolloin saadaan yhteensä vain 24 havaintoa. Tulokset osoittavat, että OEW-johdettujen sijoituskohteiden ja laajojen osakemarkkinoiden tuottojen välillä ei ole systemaattista yhteyttä seuraavien 21 kaupankäyntipäivän aikana. Kokonaisnäyte-ja osanäytteiden koot ovat kuitenkin niin pieniä, että eri aloituspäivän valitseminen näytteiden viskaamiseen voi tuottaa dramaattisesti erilaisia tuloksia. Tätä testiä varten tarvitaan paljon pidempi näytteenottoaika.
viimeisessä kaaviossa on yhteenveto lopullisesta testistä, joka perustuu alkuperäisen 100 000 dollarin sijoitussalkun suorituskykyyn, jota vaihdettiin yllä määritellyn päivittäisen OEW-johdannaisen sijoitussuhteen mukaan (72 muutosta). Kaavio näyttää vertailun vuoksi 100 000 dollarin buy-and-hold-sijoituksen suorituskyvyn s&P 500-indeksissä. OEW-salkku pyrkii alisuorittamaan (päihittämään) buy-and-Holdin, kun markkinat nousevat (laskevat), samoin kuin salkku, joka ei ole ennakoivasti pitkä, lyhyt tai käteismaksullinen.
yhteenvetona, todisteet eivät tue uskomusta, että ”objektiivinen Elliot Wave” menetelmä onnistuneesti kertaa laaja Yhdysvaltain osakemarkkinoilla. Menetelmä näyttää pikemminkin reagoivan aikaisempiin tuottoihin kuin ennustavan tulevia tuottoja.
Tony Calardo lähetti seuraavat kommentit edellä mainitusta arvostelusta:
Kommentti 1: ”Jos olisit ottanut minuun yhteyttä ennen analyysiä, olisin säästänyt sinulta paljon aikaa ja vaivaa. OEW on kyse trendeistä, ei lyhytaikaisesta kaupankäynnistä. Jokainen trendi on merkittävä Aalto. Tarkastelujakson aikana: Vuosina 2006-2008 trendimuutoksia oli vain yhdeksän. Siksi vain yhdeksän aaltoa. Jos olisin edistänyt kaupankäyntiä näiden aaltojen perusteella, kauppoja olisi ollut yhdeksän. Ei 72 lyhyen aikavälin kaupat, että olet jotenkin saapui perustuu analyysiin. Blogi ei ole lyhytaikaisille kauppiaille. Tämä mainitaan toistuvasti vuosien varrella.”
vastaus 1: edellä esitetty analyysi perustuu yksinomaan päivittäisiin OEW: n kommentaarien” keskipitkän aikavälin ” tiivistelmiin olettaen, että OEW: n blogin lukijat voivat keskittyä tähän systemaattiseen ja näkyvään ohjaukseen. Seuraavassa taulukossa on taustalla yksityiskohtaiset näkymät tiedot (alun perin ei sisälly analyysiin, koska sen pituus). Ensimmäisessä sarakkeessa luetellaan näkymän päivämäärät käyttäen (kuten edellä todettiin) varhaisinta näkymää, joka on annettu kullekin kalenteripäivälle. Toisessa sarakkeessa esitetään 521 keskipitkän aikavälin näkymää OEW: n kommentaareista otantajaksolta. Kolmannessa sarakkeessa annetaan oletetut sijoitusasennot, miten lukijat voivat reagoida näkymiin (keskittyen SPX: ään, jossa ne eriteltiin erikseen), kuten analyysissä on määritelty. Oletetun sijoitustoiminnan tarkoituksena on hyötyä kaikista muutoksista OEW: n keskipitkän aikavälin näkymissä. Lähestymistapa ei aseta kaupankäynnin taajuutta. Pikemminkin se antaa keskipitkän aikavälin näkymien vaihtelun ohjata toiminnan taajuutta. Päivittäisiä OEW: n keskipitkän aikavälin näkymiä voi olla mahdollista tulkita vaihtoehtoisilla sijoitusoletuksilla siten, että ne osoittavat vain yhdeksän kauppaa. On kyseenalaista, että tällaiset oletukset jättäisivät huomiotta osan päivittäisissä keskipitkän aikavälin näkymissä esitetyistä tiedoista. Lukijat voivat skannata taulukon ja päättää, miten he voisivat reagoida.
sen varmistamiseksi, että tiedot ohjaavat analyysiä, olemme kuitenkin muuttaneet alkuperäistä testiä OEW: n johdetun sijoitustoiminnan ja S&P 500-indeksin tulevan tuoton välisestä suhteesta siten, että tuleva tuottoväli vastaa täsmälleen OEW: n keskipitkän aikavälin näkymien keskimääräistä muutostiheyttä (seitsemän kaupankäyntipäivää). Olemme myös lisänneet analyysin, joka suhteuttaa OEW-johdetut sijoitukset s&P 500-indeksin tulevaan kehitykseen pidemmällä aikavälillä (21 kaupankäyntipäivää).
kommentti 2: ”Olen liittänyt taulukkoon vuoden 2006 puolivälin ennusteeni SPX: lle. Kuten voit tarkkailla markkinoiden avautui sisällä 2% ennusteesta, kun se nousi 25%.”
vastaus 2: yleisesti, CXOadvisory.com ennustusmenetelmien ja tuotosten arvioinnit eivät perustu ennustajien määrittelemiin tietoihin. Lukijat voivat halutessaan tutkia asiaa tarkemmin.
kommentti 3: ”johtopäätöksesi oli oikea käyttämiesi tietojen perusteella. Kommenteissa käsitellään sitä, mitä markkinat ovat tehneet aaltojen sisällä, eivätkä itse aaltoja. Jos SPX: ää verrataan SPX: ään, pelkästään keskipitkän aikavälin trendiä olisi pitänyt tarkastella. Tai pitkän aikavälin trendi. Koko kahden vuoden aikana tapahtui vain yhdeksän keskipitkän aikavälin trendin kääntymistä ja vain yksi pitkän aikavälin trendin kääntyminen.”
vastaus 3: edellä analyysi perustuu yksinomaan ”keskipitkällä aikavälillä” outlook synopses varten SPX kuten kirjataan OEW blogi. KS.vastaus 1 edellä.