複数の読者が、Tony Caldaro’S”Objective Elliott Wave(OEW)”分析の市場タイミング値を評価するよう要求しています。 Caldaro氏はoewを欠けている主義を組み込むように記述する、そのような物:”市場にこれらの新発見された主義を適用して、…波は透明だった。 ターニングポイントは、定量的に導出されたため、今日まで正確でした。 波が終了し、別のが始まったときに疑問はありませんでした。”Tony Caldaroのdaily commentary blogの”中期”見通しの概要と、S&P500指数の2006年から2008年までの期間（523取引日）の日次データに基づいて、
私たちの最初のステップは、次のルールと仮定:
- 市場の日ごとに複数の投稿や見通しがあることがよくあります。 私たちは、毎日のための最も早い見通しを使用しています。
- 見通しが投資姿勢の変化を意味する場合、S&P500指数の前引けで行動が取られると仮定します（おそらく、見通しの近似は前引けで知られていた可能性があります）。 この仮定は、このレビューのためのOEW法に有利なバイアスを導入する可能性があります。
- 解説が異なるインデックスに対して異なる見通しを明示的に提供する場合、S&P500インデックス（SPX）の見通しに焦点を当てます。
- 市場見通しと投資姿勢との間には、以下の対応が想定されています:
- 強気/上昇トレンド=100%ロング
- 強気/予約付き上昇トレンド=50%ロング
- 中立/慎重/混合シグナル=100%現金
- 弱気/修正=100%ショート
- 弱気/予約付き
- 我々は、市場の外に正確にすべての取引コスト/摩擦を相殺しながら、現金のリターンを前提としています。
- 解説がない2つの取引日については、投資姿勢は前の取引日と同じであると仮定しています。
いくつかの見通しは、上記の五つのタイプにきちんと収まらず、アドホックな判断を必要とします。
以下の表は、上記の仮定に基づいて、サンプル期間全体にわたるS&P500指数のプロット上に、OEW中期見通し（以下のコメントの表を参照）から得られた投 OEW由来の投資姿勢には72の変化があり、平均して7取引日ごとに約1つです。 目視検査では、OEW由来の投資姿勢と将来の収益との間に明らかな関係はないことが示されています。 見通しは、サンプル期間中に、それぞれ、強気、中立、弱気の44％、28％、12％であることが明らかになっています。
より敏感なテストのために、OEWから派生した投資姿勢を将来のS&P500指数リターンに関連付けます。
次のチャートは、現在のOEWから派生した投資姿勢を、次の7取引日にわたるS&P500指数のリターンに関連付ける修正された散布図です（中期OEW見通しの情報内容は、7取引日ごとに平均して変化するため）。 テスト間隔の重複を避けるために、7日ごとの取引日からのデータを使用して、合計74の観測値を得ます。 このチャートは、最も悲観的なOEW由来の投資姿勢（-100％、または100％短い）から最も楽観的なOEW由来の投資姿勢（+100％、または100％長い）にこの勝利サンプルを注文します。 したがって、水平軸上のサンプルポイントは時系列ではありません。
2つの系列の間のピアソンの相関は0.00で、R二乗統計量は0.00です。 これらの結果は、OEWから派生した投資姿勢とS&P500指数のリターンとの間には関係がないことを示しています。 対照的に、現在のOEW由来の投資姿勢とs&P500指数のリターンとの間のピアソンの相関は0.31である。 証拠は、OEWの見通しは幾分反応的であるが予測的ではない可能性があることを示唆している。
次の表は、現在のOEW投資姿勢に従ってデータをグループ化することにより、この同じwinnowedデータセットを分析する別の方法を示しています。 これは、OEWから派生した投資姿勢とs&P500指数のリターンとの間に体系的な関係を示していません。 前のチャートから、悲観的なOEW投資姿勢が、次の7日間の比較的高いS&P500指数のボラティリティをある程度予測する可能性があるという印象を確 ただし、ほとんどのサブサンプルは非常に小さいため、サンプルウィニングの開始日を別にすると、結果が大幅に異なる可能性があります。
OEW中期見通しでは、7つの取引日数が短すぎる場合はどうなりますか？
次の表は、OEWから派生した投資姿勢に従って、次の21取引日にわたるS&P500指数のリターンを要約しています。 テスト間隔の重複を避けるために、21日ごとの取引日のデータを使用し、合計24の観測値が得られます。 結果は、OEW由来の投資姿勢と次の21取引日間の広範な株式市場のリターンとの間に体系的な関係を示していません。 ただし、全体的なサンプルとサブサンプルのサイズは非常に小さいため、サンプルのウィニングの開始日を変更すると、劇的に異なる結果が得ら このテストには、はるかに長いサンプル期間が必要です。
最後のチャートは、上記で定義されているように、毎日のOEW由来の投資姿勢に従って取引された最初の$100,000ポートフォリオのパフォーマンスに基づいて最終的なテストを要約しています（72の変更）。 このチャートは、S&P500指数における100,000ドルのバイ-アンド-ホールド投資のパフォーマンスを比較のために示しています。 OEWポートフォリオは、非予測的に長い、短い、または現金であるポートフォリオと同様に、市場が上昇（下落）しているときにバイ*アンド*ホールドをアンダーパフォー
要約すると、証拠は”客観的なエリオット波”方法が首尾よく広い米国の株式市場を回すという確信を支えない。 このメソッドは、将来の収益を予測するよりも、過去の収益に反応するように見えます。
Tony Calardoは上記のレビューについて次のコメントを送った:
コメント1：”あなたが分析の前に私に連絡していたなら、私はあなたに多くの時間と労力を節約していたでしょう。 OEWは、すべてのトレンドではなく、短期的な取引についてです。 すべての傾向は重要な波です。 あなたが調べた期間中: 2006年–2008年は、わずか9つの傾向の変化がありました。 したがって、唯一の九波。 私がこれらの波に基づいて取引を促進していたら、9つの取引があったでしょう。 あなたが何らかの形であなたの分析に基づいて到着した72短期取引ではありません。 ブログは短期トレーダーのためのものではありません。 これは何年にもわたって繰り返し言及されています。”
回答1：上記の分析は、OEWブログの読者がこの体系的で顕著なガイダンスの見通しに焦点を当てることを前提として、毎日のOEW解説からの毎日の”中期” 次の表は、基になる詳細なoutlookデータを示しています(長さのため、当初は分析に含まれていません)。 最初の列には、各暦日に提供されている最も早いoutlookを使用して、outlookの日付が一覧表示されます（上記のように）。 第二のコラムは、サンプル期間にわたるOEW解説からの521の中期的な見通しを再現しています。 第三の列は、分析で定義されているように、読者が見通しにどのように反応するか（別々に勃発したSPXに焦点を当てる）、仮定された投資姿勢を割り当てます。 仮定された投資姿勢の意図は、OEW中期見通しのすべての変化から利益を得ることです。 アプローチは、任意の取引頻度を課すものではありません。 むしろ、それは中期的な見通しの変化が行動の頻度を導くことを可能にする。 オルタナティブ投資姿勢の仮定を用いて、毎日のOEW中期見通しを解釈することは可能であり、それらは唯一の九つの取引を示すようにすることがで このような仮定は、毎日の中期的な見通しの情報の一部を無視することは議論の余地があります。 読者は、テーブルをスキャンし、彼らがどのように反応するかを決定することができます。
しかし、データが分析を駆動することを確実にするために、OEWから派生した投資姿勢とS&P500指数の将来のリターンとの関係の元のテストを調整し、将来のリターン間隔がOEW中期見通しの変化の平均頻度（七取引日）と正確に一致するようにした。 また、長期（21取引日）にわたるS&P500指数の将来のパフォーマンスにOEWから派生した投資姿勢を関連付ける分析も追加しました。
コメント2: “私はSPXのための私の半ば2006年の予測のチャートを添付しました。 あなたが観察することができるように、市場は予測の2％以内に展開され、25％上昇していました。”
レスポンス2：一般的には、CXOadvisory.com 予測方法と出力のレビューは、予測者によって指定されたデータに依存しません。 読者は、彼らが望むようにさらに調査することができます。
コメント3：”あなたの結論は、あなたが使用したデータに基づいて正しかったです。 解説では、市場が波の中で何をしたのか、波そのものではなく、波の中で何をしたのかについて説明します。 SPXの中期的な傾向は、SPXと比較すると、単独で検討されている必要があります。 または、長期的な傾向。 全体の二年間の期間中に唯一の九中期トレンド反転があり、唯一の長期トレンド反転がありました。”
回答3：上記の分析は、OEWブログに記録されているSPXの”中期的な”見通しの概要にのみ依存しています。 上記の応答1を参照してください。