több olvasó kérte, hogy értékeljük Tony Caldaro” Objective Elliott Wave (OEW) ” elemzésének piaci időzítési értékét. Caldaro Úr úgy írja le az OEW-t, hogy hiányzó tételeket tartalmaz, úgy, hogy: “ezeket az újonnan felfedezett tételeket a piacra alkalmazva …a hullámok kristálytiszta voltak. A fordulópontok a mai napig pontosak voltak, mert kvantitatív módon származtak. Nem volt kérdés, amikor egy hullám véget ért, és egy másik kezdődött.”A Tony Caldaro napi kommentárblogjában szereplő “középtávú” kilátások összefoglalása és az S&P 500 index egyidejű napi adatai alapján a 2006. január és 2008. január közötti időszakban (523 kereskedési nap) arra a következtetésre jutunk, hogy:
első lépésünk a napi középtávú kilátások kvantitatív befektetési pozíciókba történő lefordítása az alábbi szabályok és feltételezések segítségével:
- gyakran több bejegyzés és kilátás van minden piaci napra. Minden napra a legkorábbi kilátásokat használjuk.
- amikor a kilátások a befektetési testtartás megváltozását vonják maguk után, feltételezzük, hogy az S&P 500 index előzetes zárásakor lépéseket tesznek (feltehetően a kilátások közelítése ismert lehetett volna a korábbi záráskor). Ez a feltételezés elfogultságot vezethet be az oew módszer javára ebben a felülvizsgálatban.
- amikor egy kommentár kifejezetten különböző kilátásokat nyújt a különböző indexekhez, akkor az S& P 500 index (SPX) kilátásaira összpontosítunk.
- a következő megfelelést feltételezzük a piaci kilátások és a befektetési pozíciók között:
- Bullish / uptrend = 100% hosszú
- Bullish / uptrend fenntartásokkal = 50% Hosszú
- semleges / óvatos / vegyes jelek = 100% készpénz
- medve / korrekció = 100% rövid
- medve / korrekció fenntartásokkal = 50% rövid
- feltételezzük, hogy a készpénz megtérülése a piacon kívül pontosan ellensúlyozza az összes kereskedési költséget/súrlódást.
- két olyan kereskedési napon, amelyen nincs kommentár, feltételezzük, hogy a befektetési pozíció megegyezik az előző kereskedési nappal.
egyes kilátások nem illeszkednek megfelelően a fenti öt típusba, ami eseti ítéleteket tesz szükségessé.
az alábbi ábra a fenti feltételezések alapján az OEW középtávú kilátásaiból származó befektetési pozíciókat fedi le (lásd az alábbi megjegyzések táblázatát) az S&P 500 index grafikonján a teljes mintaidőszak alatt. Jelenleg 72 változások OEW-származtatott befektetési testtartás, átlagosan körülbelül egy minden hét kereskedési nap. A szemrevételezés nem mutat nyilvánvaló összefüggést az OEW-alapú befektetési pozíció és a jövőbeli hozamok között. A kilátások egyértelműen bullish, semleges és bearish 44%, 28% és 12% az idő, illetve a mintaidőszak alatt.
az érzékenyebb tesztelés érdekében az OEW-származtatott befektetési pozíciókat a jövőbeni s & P 500 index hozamokhoz kapcsoljuk.
a következő diagram egy módosított szórási diagram, amely a jelenlegi OEW-származtatott befektetési testtartást az S&P 500 index hozamához kapcsolja a következő hét kereskedési napon (mivel a középtávú OEW kilátások információtartalma átlagosan hét kereskedési naponként változik). A tesztintervallumok átfedésének elkerülése érdekében minden hetedik kereskedési nap adatait használjuk, összesen 74 megfigyelést eredményezve. A diagram ezt a winnowed mintát a legpesszimistább OEW-származtatott befektetési testtartásból (-100% vagy 100% rövid) rendeli a legoptimistább oew-származtatott befektetési testtartáshoz (+100% vagy 100% hosszú). A vízszintes tengelyen lévő mintapontok ezért nincsenek időrendben.
a Pearson-korreláció a két sorozat között 0,00, az R-négyzet statisztika pedig 0,00. Ezek az eredmények nem mutatnak összefüggést az OEW-származtatott befektetési pozíciók és az S&P 500 index hozamok között a következő hét kereskedési napon. Ezzel szemben a Pearson-korreláció a jelenlegi OEW-származtatott befektetési pozíciók és az S&P 500 index hozamok között az előző hét kereskedési napon 0,31. A bizonyítékok arra utalnak, hogy az OEW kilátásai kissé reaktívak lehetnek, de nem prediktív.
az alábbi táblázat egy alternatív módszert mutat be ugyanezen winnowed adatkészlet elemzésére az adatok csoportosításával az OEW jelenlegi befektetési pozíciója szerint. Nem mutat szisztematikus kapcsolatot az OEW-származtatott befektetési pozíciók és az S&P 500 index hozamok között a következő hét kereskedési napon. Általában megerősíti az előző diagram benyomását, hogy a pesszimista OEW befektetési pozíciók bizonyos fokig viszonylag magas s&P 500 index volatilitást jelezhetnek a következő hét kereskedési napon. Azonban, a legtöbb részminták nagyon kicsi, így szedés egy másik kezdési időpont minta winnowing eredményezhet lényegesen eltérő eredményeket.
mi a teendő, ha a hét kereskedési nap túl rövid időszak az OEW középtávú kilátásaihoz?
a következő táblázat összefoglalja az S& P 500 index hozamát a következő 21 kereskedési napon az OEW-származtatott befektetési testtartás szerint. A tesztintervallumok átfedésének elkerülése érdekében minden 21.kereskedési nap adatait felhasználjuk, összesen csak 24 megfigyelést eredményezve. Az eredmények nem mutatnak szisztematikus kapcsolatot az OEW-származtatott befektetési pozíciók és a széles körű tőzsdei hozamok között a következő 21 kereskedési napon. Azonban a minta és az alminta teljes mérete olyan kicsi, hogy a mintavételezés eltérő kezdési dátumának kiválasztása drámaian eltérő eredményeket eredményezhet. Ehhez a teszthez sokkal hosszabb mintaidőszakra van szükség.
az utolsó diagram egy végső tesztet foglal össze egy kezdeti 100 000 dolláros portfólió teljesítménye alapján, amelyet a fent meghatározott napi OEW-származtatott befektetési testtartás szerint kereskednek (72 változás). A diagram összehasonlításképpen egy 100 000 dolláros buy-and-hold befektetés teljesítményét mutatja az S& P 500 indexben. Az OEW-Portfólió hajlamos alulteljesíteni (felülmúlni) a buy-and-hold-ot, amikor a piac emelkedik (csökken), csakúgy, mint egy nem előrejelzően hosszú, rövid vagy készpénzes Portfólió.
összefoglalva, a bizonyítékok nem támasztják alá azt a meggyőződést, hogy az “objektív Elliot hullám” módszer sikeresen szorozza meg a széles amerikai tőzsdét. Úgy tűnik, hogy a módszer inkább reagál a múltbeli hozamokra, mint a jövőbeli hozamok előrejelzésére.
Tony Calardo a következő megjegyzéseket küldte a fenti áttekintéshez:
1. Megjegyzés: “Ha kapcsolatba lépett volna velem az elemzés előtt, sok időt és erőfeszítést megtakarítottam volna. Az OEW a trendekről szól, nem pedig a rövid távú kereskedelemről. Minden trend jelentős hullám. A vizsgált időszakban: 2006 – 2008-ban csak kilenc trendváltozás történt. Ezért csak kilenc hullám. Ha ezeken a hullámokon alapuló kereskedelmet támogattam volna, kilenc kereskedés lett volna. Nem az a 72 rövid távú kereskedés, amelyre valahogy megérkezett az elemzése alapján. A blog nem a rövid távú kereskedők. Ezt az évek során többször említik.”
1. válasz: a fenti elemzés kizárólag az OEW napi kommentárjainak napi “középtávú” összefoglalójára támaszkodik, azzal a feltételezéssel, hogy az OEW blog olvasói erre a szisztematikus és kiemelkedő iránymutatásra összpontosíthatnak. Az alábbi táblázat az alapul szolgáló részletes outlook-adatokat tartalmazza (eredetileg nem szerepelt az elemzésben a hossza miatt). Az első oszlop az outlook dátumait sorolja fel, az egyes naptári napokra megadott legkorábbi outlook használatával (a fentiek szerint). A második oszlop az OEW-kommentárok 521 középtávú kilátását mutatja be a mintaidőszak során. A harmadik oszlop feltételezett befektetési pozíciókat rendel hozzá, hogyan reagálhatnak az olvasók a kilátásokra (az SPX-re összpontosítva, ahol külön törtek ki), az elemzésben meghatározottak szerint. A feltételezett befektetési testtartás célja, hogy részesüljön az OEW középtávú kilátásainak minden változásából. A megközelítés nem ír elő kereskedési gyakoriságot. Inkább lehetővé teszi, hogy a középtávú kilátások változása irányítsa a cselekvés gyakoriságát. Lehetséges, hogy a napi OEW középtávú kilátásait olyan alternatív befektetési testtartási feltételezésekkel lehet értelmezni, amelyek csak kilenc kereskedést jeleznek. Vitatható, hogy az ilyen feltételezések figyelmen kívül hagynák a napi középtávú kilátások néhány információját. Az olvasók beolvashatják az asztalt, és eldönthetik, hogyan reagálhatnak.
annak biztosítása érdekében azonban, hogy az adatok vezéreljék az elemzést, az OEW-származtatott befektetési pozíció és az S&P 500 index jövőbeli hozama közötti kapcsolat eredeti tesztjét úgy módosítottuk, hogy a jövőbeni megtérülési intervallum pontosan megegyezzen az OEW középtávú kilátásainak átlagos változási gyakoriságával (hét kereskedési nap). Hozzáadtunk egy elemzést is, amely az OEW-származtatott befektetési testtartást az S&P 500 index jövőbeli teljesítményéhez köti hosszabb időszak alatt (21 kereskedési nap).
Megjegyzés 2: “Csatoltam egy táblázatot az SPX 2006 közepi előrejelzéséről. Mint látható, a piac az Előrejelzés 2% – án belül kibontakozott, miközben 25% – kal emelkedett.”
2. válasz: általánosságban, CXOadvisory.com az előrejelzési módszerek és kimenetek áttekintése nem támaszkodik az előrejelzők által megadott adatokra. Az olvasók tovább vizsgálhatják, ahogy akarják.
3.megjegyzés: “a következtetése helyes volt a felhasznált adatok alapján. A kommentár azt tárgyalja, hogy mit tett a piac a hullámokon belül, nem pedig magukat a hullámokat. Az SPX középtávú tendenciáját, ha összehasonlítjuk az SPX-szel, egyedül kellett volna megvizsgálni. Vagy a hosszú távú trend. Mindössze kilenc középtávú trendforduló volt a teljes kétéves időszak alatt, és csak egy hosszú távú trendforduló.”
3. Válasz: a fenti elemzés kizárólag az SPX “középtávú” outlook szinopszisaira támaszkodik, amint azt az OEW blog rögzíti. Lásd a fenti 1. választ.