2008-2009年の大不況では、多くの投資家が巨額の資金を失うことがありました。 平均退職ポートフォリオは30％以上のヒットを取り、現代のポートフォリオ理論（MPT）は、一見バイ*アンド*ホールド投資家が比喩的な瞬間に一掃利益の十年を見 2008年から2009年の間の大規模な売却は、ゲームのルールに違反しているように見えました。
現実は、大不況の中で受動的なポートフォリオを保有していた人にとっても、バイ-アンド-ホールドはまだ機能しています。 バイアンドホールド戦略は良い長期的な賭けであるという統計的証拠があり、このためのデータは、投資家が投資信託を持っていた限り、少なくとものた
バイ-アンド-ホールド投資のロジック
“バイ-アンド-ホールド”には定義がありませんが、バイ-アンド-ホールド株式戦略の基礎となるロジックはかなり簡単です。 株式はリスクの高い投資ですが、保有期間が長くなると、投資家は他の投資と比較して一貫して高いリターンを実現する可能性が高くなります。 言い換えれば、市場はそれがダウンして行くよりも頻繁に上昇し、投資が成熟するのに十分な時間を与えられている限り、良い時間の間にリターンを複
Raymond Jamesは、1926年から2010年の間の1ドル投資の仮説的な成長を研究するために、証券市場の85年の歴史を発表しました。 論争の的となっている消費者物価指数（CPI）によって測定されたインフレは、ドルの価値の90％以上を侵食したため、1926年の1ドルと同じ購買力で2010年に12ドルを要したと指摘した。 それにもかかわらず、1926年に大型株に適用された$1は2,982の市場価値を持っていました2010;数字は小型株のための1 16,055でした。 国債に投資された同じ$1は、2010年には9 93の価値があるだけであり、財務省手形（T-手形）はわずかな2 21でさらに悪化していました。
1926年から2010年の間の期間には、1926年から1927年の不況、世界恐慌が含まれています; その後の景気後退1949, 1953, 1958, 1960, 1973-75, 1981, そして1990年、ドットコム危機、そして大不況。 混乱の期間の洗濯リストにもかかわらず、市場は大型キャップのための9.9％と小型キャップのための12.1％の複合年間成長率を返しました。
ボラティリティと下落市場への売り
長期投資家が弱気市場を生き残ることは、強気市場を活用することと同じくらい重要です。 2008年5月から2009年5月の間に、その市場価値の19％で、ほぼ5分の1を失ったIBMのケースを取ります。 しかし、ダウは、IBMの株主がプリクラッシュ値を見るためにほぼ同じくらい回復する必要がなかったことを意味し、同期間に、36％で、三分の一以上下落した ボラティリティの低下は、時間の経過とともに強さの主要な源です。
ダウとIBMを比較すると、市場が再び離陸し始めていた2008年から2011年の間に比較すると、原則は明らかです。 IBMは38％上昇し、ダウはまだ12％下落していました。 この種のリターンを複数の数十年にわたって化合し、その差は指数関数的になる可能性があります。 これが、ほとんどのバイ-アンド-ホールド支持者が優良株に群がる理由です。
IBMの株主は、2008年または2009年に売却することによって間違いを犯していたでしょう。 多くの企業は、大不況の間に市場価値が消え、回復することはありませんでしたが、IBMは理由のために優良です。
投資家が500ドル相当のIBM株式を2007年に購入したと仮定します。 彼がパニックに陥って2008年11月に市場の暴落の深さで販売した場合、彼はreceived374しか受け取っていなかったでしょう。40、25％以上の資本損失。 IBMはわずか5年後の2012年3月上旬にshare200a株のしきい値を超え、彼は彼の投資を倍増しているだろう。
低ボラティリティ対高ボラティリティ
2013年のハーバード-ビジネス-スクールの調査では、1968年に仮想的な投資家がボラティリティが最も低い米国株の20％に1ドルを投資することによって実現したリターンを調べた。 この調査では、これらの結果を1968年に別の仮想投資家と比較し、1ドルを米国株式の20％に投資しました。 低揮発性の投資家は彼のsaw1がhis81.66に成長するのを見ましたが、高揮発性の投資家は彼の1 1が9 9.76に成長するのを見ました。 この結果は、広く引用されているエクイティ-リスク-プレミアムに反論したと思われるため、”低リスク異常”と命名されました。
しかし、結果はそれほど驚くべきことではありません。 揮発性の高い株式は、低揮発性の株式よりも頻繁に裏返し、揮発性の高い株式は、ベア年よりも雄牛年で、幅広い市場の全体的な傾向に従う可能性が低 だから、高リスクの株式は、時間の任意の単一の時点で低リスクの株式よりも高いリターンを提供しようとしていることは事実かもしれないが、それは
これが、ブルーチップが買い-アンド-ホールド投資家のお気に入りである理由です。 優良株は、平均の法則が彼らの好意でプレーするのに十分な長さで生き残る可能性が非常に高いです。 たとえば、コカ-コーラ社やジョンソン&ジョンソン社を信じる理由はほとんどありません。 2030年までに廃業する予定です。 企業のこれらの種類は、通常、主要な低迷を生き残り、彼らの株価がリバウンドを参照してくださ
投資家が1990年にコカ-コーラの株式を購入し、2015年まで保有したとします。 この26年間の間に、彼女は1990-91不況と1998年から2002年までのコカ-コーラの在庫の完全な四年間のスライドを経験していたでしょう。 彼女は同様に大不況を経験しているだろう。 しかし、その期間の終わりまでに、彼女の総投資額は221.68％増加していたでしょう。
彼女が代わりに同じ期間にJohnson&Johnson株式に投資していた場合、彼女の投資は619.62％増加したでしょう。 同様の例は、Google,Inc.のような他のお気に入りの買・保留銘柄でも表示できます。、アップル、株式会社、Jpモルガン-チェイス&株式会社、ナイキ、株式会社、バンク-オブ-アメリカ-コーポレーション、ビザ-インク、およびSherwin-Williams Company。 これらの投資のそれぞれは困難な時代を経験していますが、それらは買いとホールドの本の章に過ぎません。 本当の教訓は、バイ-アンド-ホールド戦略は、平均の長期法則を反映しているということです; これは、市場の歴史的傾向に関する統計的な賭けです。