2008-2009 년의 대 불황은 많은 투자자들이 돈의 엄청난 금액을 잃게 보았다. 평균 은퇴 포트폴리오는 30%이상의 히트를 쳤고,현대 포트폴리오 이론은 평판이 떨어졌으며,매수 및 보유 투자자가 10 년의 이익을 보았던 2 년의 기간에 의해 겉으로보기에는 정체를 폭로했습니다. 2008-2009 년 동안의 대규모 매도는 게임의 규칙을 위반하는 것처럼 보였습니다.
현실은 대 불황에 수동적 인 포트폴리오를 보유한 사람들에게조차도 여전히 유효하다. 이 구매 및 홀드 전략은 좋은 장기 내기 것을 통계적 증거이며,이 데이터는 적어도 한 투자자들이 뮤추얼 펀드를 가지고로 다시가는 개최.
매수 및 보유 투자의 논리
“매수 및 보유”는 정해진 정의가 없지만 매수 및 보유 주식 전략의 기본 논리는 매우 간단합니다. 주식은 더 위험한 투자이지만,더 긴 보유 기간 동안 투자자는 다른 투자에 비해 지속적으로 높은 수익을 실현할 가능성이 높습니다. 즉,시장이 내려가는 것보다 더 자주 올라가고,좋은 시간 동안 수익을 합성하는 것은 투자가 성숙 할 수있는 충분한 시간이 주어진만큼 높은 전반적인 수익을 얻을 수 있습니다.
레이몬드 제임스는 1926 년과 2010 년 사이에$1 투자의 가상 성장을 연구하기 위해 증권 시장의 85 년의 역사를 발표했다. 그것은 논란 소비자 물가 지수(소비자 물가 지수)에 의해 측정 된 인플레이션이 달러 가치의 90%이상을 침식했기 때문에 1926 년$1 과 동일한 구매력으로 2010 년에$12 를 차지했다고 지적했다. 그럼에도 불구하고 1926 년 대형주에 적용된$1 은 2010 년에$2,982 의 시장 가치를 가졌습니다.이 수치는 소형주의 경우$16,055 였습니다. 국채에 투자 한 동일한$1 은 2010 년에$93 의 가치가있을 것입니다.
1926 년에서 2010 년 사이의 기간에는 1926-1927 년의 경기 침체가 포함됩니다.; 후속 경기 침체 1949, 1953, 1958, 1960, 1973-75, 1981, 그리고 1990;닷컴 위기;그리고 대 불황. 혼란의 기간의 세탁 목록에도 불구하고,시장은 큰 대문자에 대한 9.9%와 작은 대문자에 대한 12.1%의 복합 연간 성장을 반환했습니다.
변동성 및 하락 시장으로의 판매
장기 투자자가 강세장을 활용하는 것만큼이나 곰 시장에서 살아남는 것이 중요합니다. 2008 년 5 월과 2009 년 5 월 사이에 시장 가치의 19%에서 거의 5 분의 1 을 잃은 아이비엠의 경우를 생각해보십시오. 그러나 다우 지수는 같은 기간 동안,36%로,3 분의 1 이상 떨어진 것을 고려한다. 감소 된 변동성은 시간이 지남에 따라 힘의 주요 원천입니다.
이 원칙은 시장이 다시 이륙하기 시작한 2008 년 5 월과 2011 년 9 월 사이에 다우 지수와 아이비엠을 비교하면 분명합니다. 다우 지수는 여전히 12%하락했다. 이러한 종류의 수익을 수십 년에 걸쳐 복합화하면 그 차이는 지수 일 수 있습니다. 대부분의 구매 및 홀드 지지자가 우량주에 무리 이유입니다.
아이비엠 주주는 2008 년 또는 2009 년 동안 매각함으로써 실수를 했을 것이다. 많은 기업들이 경기 침체 기간 동안 시장 가치가 사라지고 결코 회복되지 않는 것을 보았습니다.
투자자가 주가가 주당 약$100 였을 때 2007 년 1 월에 500 달러 상당의 아이비엠 주식을 매입했다고 가정하자. 그가 2008 년 11 월안에 시장 붕괴의 깊이안에 당황하고 매출하면,그는 단$374 을 받았을 것이다.40,25%이상의 자본 손실. 이제 그는 충돌 전반에 걸쳐 개최 가정;아이비엠은 5 년 후 3 월 초 2012 년$200 공유 임계 값을 넘어,그는 자신의 투자를 두 배로 것이다.
낮은 변동성 대 높은 변동성
한 2013 하버드 비즈니스 스쿨의 연구는 1968 년 가상 투자자가 가장 낮은 변동성과 미국 주식의 20%에$1 을 투자하여 실현했을 수익을 보았다. 이 연구는 이러한 결과를 변동성이 가장 높은 미국 주식의 20%에 1 달러를 투자 한 1968 년의 다른 가상 투자자와 비교했습니다. 변동성이 낮은 투자자는$1 이$81.66 로 성장하는 것을 보았지만 변동성이 높은 투자자는$1 이$9.76 로 성장하는 것을 보았습니다. 이 결과는 널리 인용 된 주식 위험 프리미엄을 반박했기 때문에”저 위험 이상”으로 명명되었습니다.
그러나 결과가 그렇게 놀라운 것은 아닙니다. 휘발성이 높은 주식은 낮은 변동성 주식보다 더 자주 넘겨,휘발성이 높은 주식은 곰 년보다 더 많은 황소 년,광범위한 시장의 전반적인 추세를 따라 가능성이 적습니다. 이 위험도가 높은 주식이 시간에 어느 한 지점에서 위험도가 낮은 주식보다 높은 수익을 제공 할 것입니다 사실 수 있지만 그래서,그것은 훨씬 더 가능성이 위험이 높은 주식은 저 위험 주식에 비해 20 년의 기간을 생존하지 않습니다.
이것이 블루칩이 매수 및 보유 투자자들이 가장 좋아하는 이유입니다. 블루 칩 주식은 그들의 호의에서 밖으로 재생 하는 평균의 법칙에 대 한 충분히 오래 살아남을 가능성이 매우 높습니다. 예를 들어,코카콜라 회사 또는 존슨&존슨,주식 회사를 믿을 수있는 아주 작은 이유가있다. 2030 년까지 사업을 중단 할 것입니다. 이러한 종류의 회사는 일반적으로 주요 침체에서 살아남고 주가가 반등하는 것을 봅니다.
투자자가 1990 년 1 월에 코카콜라 주식을 구입하여 2015 년 1 월까지 보유했다고 가정합니다. 이 26 년의 기간 동안 그녀는 1990-91 경기 침체와 1998 년부터 2002 년까지 코카콜라 주식의 전체 4 년 슬라이드를 경험했을 것입니다. 그녀는 위대한 불황을 경험했을 것입니다. 그러나 그 기간이 끝날 무렵 그녀의 총 투자는 221.68%증가했을 것입니다.
그녀가 대신 존슨&존슨 주식에 같은 기간 동안 투자했다면,그녀의 투자는 619.62%증가했을 것입니다. 비슷한 예는 구글,주식 회사와 같은 다른 좋아하는 구매 및 보유 주식으로 표시 할 수 있습니다(주)애플 4755>(주)제이피모건 체이스(주)나이키,뱅크 오브 아메리카 사,비자,주식 회사,및 셔윈-윌리엄스 회사. 이러한 투자의 각 어려운시기를 경험하고있다,하지만 사람들은 구매 및 보류 책에 단지 장입니다. 실제 교훈은 구매 및 보유 전략이 평균의 장기 법칙을 반영한다는 것입니다; 이 시장의 역사적 추세에 대한 통계 내기.