Portfoliomanager

Was macht ein Portfoliomanager?

Portfolio Managerportfoliomanagement Karriereprofilportfoliomanagement verwaltet Investitionen und Vermögenswerte für Kunden, zu denen Pensionskassen, Banken, Hedgefonds und Family Offices gehören. Der Portfoliomanager ist verantwortlich für die Aufrechterhaltung des richtigen Asset-Mix und der richtigen Anlagestrategie, die den Bedürfnissen des Kunden entsprechen. Gehalt, Fähigkeiten, sind Profis, die Anlageportfolios verwalten, mit dem Ziel, die Anlageziele ihrer Kunden zu erreichen. In den letzten Jahren hat sich der Portfoliomanager zu einer der begehrtesten Karrieren in der Finanzdienstleistungsbranche entwickelt. In diesem Artikel beantworten wir die Frage, was macht ein Portfoliomanager?

Es gibt zwei Arten von Portfoliomanagern, die sich nach der Art der Kunden unterscheiden, denen sie dienen: Einzelpersonen oder Institutionen. Beide Arten von Portfoliomanagern dienen dazu, die Verdienstziele für ihre jeweilige Kundschaft zu erreichen.

Was macht ein Portfoliomanager? – Verschiedene Anlagestile

Der Anlagestil bezieht sich im Allgemeinen auf die Anlagephilosophie, die ein Manager bei seinen Versuchen anwendet, einen Mehrwert zu schaffen (z. B. die Markt-Benchmark-Rendite zu übertreffen). Um die Frage zu beantworten: „Was macht ein Portfoliomanager?“wir müssen uns die verschiedenen Anlagestile ansehen, die sie verwenden könnten. Einige Kategorien von Hauptanlagestilen umfassen Small vs. Large, Value vs. Growth, Active vs. Passive und Momentum vs. Contrarian.

• Klein vs. große Stile beziehen sich auf die Präferenz für Aktien von Small-Cap-Unternehmen (Marktkapitalisierung) oder Large-Cap-Aktien.
• Wert-vs. Wachstumsstile basieren auf einer Präferenz zwischen der Konzentration auf die aktuelle Bewertung und der Analyse des zukünftigen Wachstumspotenzials.
• Aktive vs. passive Anlagestile beziehen sich auf das relative Niveau der aktiven Anlage, das der Portfoliomanager bevorzugt. Aktives Portfoliomanagement zielt darauf ab, Benchmark-Indizes zu übertreffen, während passives Investieren darauf abzielt, die Performance des Benchmark-Index zu erreichen.
• Momentum vs. der konträre Stil spiegelt die Präferenz des Managers wider, mit oder gegen den vorherrschenden Markttrend zu handeln.

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Was macht ein Portfoliomanager? – Der sechsstufige Portfoliomanagementprozess

Wie genau gehen Portfoliomanager vor, um die finanziellen Ziele ihrer Kunden zu erreichen? In den meisten Fällen führen Portfoliomanager die folgenden sechs Schritte durch, um einen Mehrwert zu schaffen:

#1 Bestimmen Sie das Ziel des Kunden

Einzelne Kunden haben in der Regel kleinere Investitionen mit kürzeren, spezifischeren Zeithorizonten. Im Vergleich dazu investieren institutionelle Kunden größere Beträge und haben in der Regel längere Anlagehorizonte. Für diesen Schritt kommunizieren die Manager mit jedem Kunden, um die jeweils gewünschte Rendite und Risikobereitschaft oder -toleranz zu bestimmen.

# 2 Wählen Sie die optimalen Anlageklassen

Manager bestimmen dann die am besten geeigneten Anlageklassen (z. B. Aktien, Anleihen, Immobilien, Private Equity usw.) basierend auf den Anlagezielen des Kunden.

# 3 Strategische Asset Allocation (SAA) durchführen

Strategische Asset Allocation (SAA) ist der Prozess der Gewichtung für jede Anlageklasse – zum Beispiel 60% Aktien, 40% Anleihen – im Portfolio des Kunden zu Beginn der Anlageperioden, so dass der Risiko-Rendite-Kompromiss des Portfolios mit dem Wunsch des Kunden vereinbar ist. Portfolios müssen regelmäßig neu gewichtet werden, da die Gewichte der Vermögenswerte aufgrund unerwarteter Renditen verschiedener Vermögenswerte über den Anlagehorizont erheblich von den ursprünglichen Allokationen abweichen können.

#4. Taktische Asset Allocation (TAA) oder versicherte Asset Allocation (IAA)

Sowohl die taktische Asset Allocation (TAA) als auch die versicherte Asset Allocation (IAA) beziehen sich auf verschiedene Arten der Anpassung der Gewichtung von Vermögenswerten innerhalb von Portfolios während eines Anlagezeitraums. Der TAA-Ansatz nimmt Änderungen basierend auf Kapitalmarktchancen vor, während die IAA die Vermögensgewichte basierend auf dem vorhandenen Vermögen des Kunden zu einem bestimmten Zeitpunkt anpasst.

Ein Portfoliomanager kann entweder TAA oder IAA durchführen, aber nicht beide gleichzeitig, da die beiden Ansätze gegensätzliche Anlagephilosophien widerspiegeln. TAA-Manager versuchen, Prädiktorvariablen zu identifizieren und zu verwenden, die mit zukünftigen Aktienrenditen korrelieren, und wandeln dann die Schätzung der erwarteten Renditen in eine Aktien- / Anleihenallokation um. IAA-Manager hingegen bemühen sich, den Kunden einen Abwärtsschutz für ihre Portfolios zu bieten, indem sie sicherstellen, dass die Portfoliowerte niemals unter die Anlageuntergrenze des Kunden (d. H. ihren akzeptablen Mindestportfoliowert) fallen.

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# 5 Risikomanagement

Durch die Auswahl der Gewichte für jede Anlageklasse haben Portfoliomanager die Kontrolle über die Höhe des 1) Sicherheitsauswahlrisikos, des 2) Stilrisikos und des 3) TAA-Risikos, das das Portfolio eingeht.

• Sicherheitsauswahlrisiko ergibt sich aus den SAA-Aktionen des Managers. Der einzige Weg, wie ein Portfoliomanager das Sicherheitsauswahlrisiko vermeiden kann, besteht darin, einen Marktindex direkt zu halten; Dies stellt sicher, dass die Anlageklassenrenditen des Managers genau mit denen der Anlageklasse-Benchmark übereinstimmen.
• Stil Das Risiko ergibt sich aus dem Anlagestil des Managers. Zum Beispiel schlagen „Wachstums“ -Manager häufig Benchmark-Renditen während Bullenmärkten, aber Underperform im Vergleich zu Marktindizes während Bärenmärkten. Im Gegensatz dazu haben „Value“ -Manager in Bullenmärkten oft Schwierigkeiten, die Renditen von Benchmark-Indizes zu übertreffen, in Bärenmärkten jedoch häufig den Marktdurchschnitt.
• Der Manager kann das TAA-Risiko nur vermeiden, indem er das gleiche systematische Risiko – beta (β) – wie der Referenzindex wählt. Indem er diesen Weg nicht wählt und stattdessen auf TAA setzt, setzt der Manager das Portfolio einer höheren Volatilität aus.

#6 Performance messen

Die Performance von Portfolios lässt sich mit dem CAPM-Modell messenkapital Asset Pricing Model (CAPM)Das Capital Asset Pricing Model (CAPM) ist ein Modell, das die Beziehung zwischen erwarteter Rendite und Risiko eines Wertpapiers beschreibt. Die CAPM-Formel zeigt, dass die Rendite eines Wertpapiers der risikofreien Rendite zuzüglich einer Risikoprämie entspricht, die auf dem Beta dieses Wertpapiers basiert. Die CAPM-Leistungskennzahlen können aus einer Regression der Überschussrendite des Portfolios auf die Überschussrendite des Marktes abgeleitet werden. Daraus ergeben sich das systematische Risiko (β), die Value-Added Expected Return (α) des Portfolios und das Restrisiko. Im Folgenden sind die Berechnungen der Treynor Ratio und Sharpe ratioSharpe RatioDie Sharpe Ratio ist ein Maß für die risikoadjustierte Rendite, die die Überrendite einer Anlage mit ihrer Standardabweichung der Renditen vergleicht. Die Sharpe Ratio wird häufig verwendet, um die Wertentwicklung einer Anlage durch Anpassung an ihr Risiko zu messen. sowie das Informationsverhältnis.

Die Treynor Ratio, berechnet als Tp = (Rp-Rf)/ β, misst die Höhe der Überschussrendite, die durch die Übernahme einer zusätzlichen Einheit systematischen Risikos erzielt wird.

Die Sharpe Ratio, berechnet als Sp = (Rp-Rf) / σ, wobei σ = Stdev(Rp-Rf), misst die Überrendite pro Einheit des Gesamtrisikos.

Siehe unsere Sharpe-Ratio-Rechnersharpe-Ratio-Rechnermit dem Sharpe-Ratio-Rechner können Sie die risikoadjustierte Rendite einer Anlage messen. Laden Sie die Excel-Vorlage und den Sharpe-Ratio-Rechner von CFI herunter. Sharpe Verhältnis = (Rx-Rf)/StdDev Rx. Wo: Rx = Erwartete Portfoliorendite, Rf = Risikofreie Rendite, StdDev Rx = Standardabweichung der Portfoliorendite / Volatilität!

Der Vergleich der Treynor- und Sharpe-Verhältnisse kann uns sagen, ob ein Manager viele unsystematische oder idiosynkratische Risiken eingeht. Idiosynkratische Risiken können durch Diversifizierung der Anlagen innerhalb des Portfolios gemanagt werden.

Das Informationsverhältnis wird als Ip = / ω = α/ω berechnet, wobei ω ein unsystematisches Risiko darstellt. Da der Zähler der Mehrwert ist und der Nenner das Risiko darstellt, das eingegangen wird, um den Mehrwert zu erzielen, ist er das nützlichste Instrument, um das Verhältnis von Belohnung zu Risiko der Wertschöpfung eines Managers zu bewerten.

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Vielen Dank, dass Sie diesen Überblick über „Was macht ein Portfoliomanager?“. Zur weiteren Planung und Vorbereitung auf eine Karriere im Portfoliomanagement Karriereprofil Portfolio Management Portfolio Management verwaltet Investitionen und Vermögenswerte für Kunden, zu denen Pensionskassen, Banken, Hedgefonds und Family Offices gehören. Der Portfoliomanager ist verantwortlich für die Aufrechterhaltung des richtigen Asset-Mix und der richtigen Anlagestrategie, die den Bedürfnissen des Kunden entsprechen. Gehalt, Fähigkeiten,, bitte beachten Sie diese zusätzlichen Ressourcen:

• Capital Asset Pricing Model CAPM Capital Asset Pricing Model (CAPM)Das Capital Asset Pricing Model (CAPM) ist ein Modell, das die Beziehung zwischen erwarteter Rendite und Risiko eines Wertpapiers beschreibt. Die CAPM-Formel zeigt, dass die Rendite eines Wertpapiers der risikofreien Rendite zuzüglich einer Risikoprämie entspricht, basierend auf dem Beta dieses Wertpapiers
• Marktrisikoprämiemarktrisikoprämiedie Marktrisikoprämie ist die zusätzliche Rendite, die ein Anleger erwartet, wenn er ein riskantes Marktportfolio anstelle von risikofreien Vermögenswerten hält.
• Unlevered BetaUnlevered Beta / Asset BetaUnlevered Beta (Asset Beta) ist die Volatilität der Renditen für ein Unternehmen, ohne Berücksichtigung seiner finanziellen Hebelwirkung. Es berücksichtigt nur sein Vermögen. Es vergleicht das Risiko eines ungebundenen Unternehmens mit dem Risiko des Marktes. Es wird berechnet, indem das Beta des Eigenkapitals durch 1 plus steuerbereinigte Schulden zu Eigenkapital dividiert wird
• Risikoaverserisk Averse DefinitionSjemand, der risikoscheu ist, hat die Eigenschaft oder Eigenschaft, Verluste lieber zu vermeiden als Gewinne zu erzielen. Dieses Merkmal wird normalerweise Anlegern oder Marktteilnehmern zugeordnet, die Anlagen mit niedrigeren Renditen und relativ bekannten Risiken gegenüber Anlagen mit potenziell höheren Renditen, aber auch mit höherer Unsicherheit und höherem Risiko bevorzugen.