Cosa fa un Portfolio Manager?
Portfolio managersPortfolio Management Career ProfilePortfolio management gestisce investimenti e asset per i clienti, tra cui fondi pensione, banche, hedge fund, family office. Il gestore del portafoglio è responsabile del mantenimento del corretto mix di asset e della strategia di investimento che si adatta alle esigenze del cliente. Stipendio, competenze, sono professionisti che gestiscono portafogli di investimento, con l’obiettivo di raggiungere gli obiettivi di investimento dei loro clienti. Negli ultimi anni, portfolio manager è diventata una delle carriere più ambite nel settore dei servizi finanziari. In questo articolo risponderemo alla domanda, cosa fa un gestore di portafoglio?
Esistono due tipi di gestori di portafoglio, distinti dal tipo di clienti che servono: individuali o istituzionali. Entrambi i tipi di portfolio manager servono a soddisfare gli obiettivi di guadagno per la loro rispettiva clientela.
Cosa fa un gestore di portafoglio? – Diversi stili di investimento
Lo stile di investimento si riferisce generalmente alla filosofia di investimento che un manager impiega nei loro tentativi di aggiungere valore (ad esempio, battere il rendimento del benchmark di mercato). Per rispondere alla domanda, ” Cosa fa un gestore di portafoglio?”, dobbiamo guardare i vari stili di investimento che potrebbero utilizzare. Alcune categorie di stili di investimento principali includono small vs. large, value vs. growth, active vs. passive e momentum vs. contrarian.
- Piccolo vs. gli stili di grandi dimensioni si riferiscono alla preferenza per le azioni di società a piccola capitalizzazione (capitalizzazione di mercato) o azioni a grande capitalizzazione.
- Gli stili di valore vs. di crescita si basano su una preferenza tra la focalizzazione sulla valutazione attuale e l’analisi focalizzata sul potenziale di crescita futuro.
- Gli stili di investimento attivo vs. passivo si riferiscono al livello relativo di investimento attivo in cui il gestore di portafoglio preferisce impegnarsi. La gestione attiva del portafoglio mira a sovraperformare gli indici di riferimento, mentre l’investimento passivo mira a eguagliare le prestazioni degli indici di riferimento.
- Momentum vs. lo stile contrarian riflette la preferenza del gestore per il trading con o contro la tendenza prevalente del mercato.
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Cosa fa un gestore di portafoglio? – Il processo di gestione del portafoglio in sei fasi
Quindi, esattamente come fanno i gestori di portafoglio a raggiungere gli obiettivi finanziari dei loro clienti? Nella maggior parte dei casi, i gestori di portafoglio eseguono i seguenti sei passaggi per aggiungere valore:
#1 Determinare l’obiettivo del cliente
I singoli clienti hanno in genere investimenti minori con orizzonti temporali più brevi e specifici. In confronto, i clienti istituzionali investono importi maggiori e in genere hanno orizzonti di investimento più lunghi. Per questo passaggio, i manager comunicano con ciascun cliente per determinare il rispettivo rendimento desiderato e la propensione al rischio o la tolleranza.
#2 Scegli le Asset Class ottimali
I manager determinano quindi le asset class più adatte (ad esempio, azioni, obbligazioni, immobili, private equity, ecc.) in base agli obiettivi di investimento del cliente.
#3 Conduct Strategic Asset Allocation (SAA)
Strategic Asset Allocation (SAA) è il processo di impostazione dei pesi per ogni classe di attività – ad esempio, 60% azioni, 40% obbligazioni – nel portafoglio del cliente all’inizio dei periodi di investimento, in modo che il trade-off di rischio e rendimento del portafoglio sia compatibile con il desiderio del cliente. I portafogli richiedono un riequilibrio periodico, poiché le ponderazioni delle attività possono discostarsi significativamente dalle allocazioni originarie nell’orizzonte di investimento a causa di ritorni imprevisti da varie attività.
#4 Conduct Tactical Asset Allocation (TAA) o Insured Asset Allocation (IAA)
Sia Tactical Asset Allocation (TAA) che Insured Asset Allocation (IAA) si riferiscono a diversi modi di aggiustare i pesi delle attività all’interno dei portafogli durante un periodo di investimento. L’approccio TAA apporta modifiche in base alle opportunità del mercato dei capitali, mentre IAA regola i pesi delle attività in base alla ricchezza esistente del cliente in un dato momento.
Un gestore di portafoglio può scegliere di condurre TAA o IAA, ma non entrambi allo stesso tempo, poiché i due approcci riflettono filosofie di investimento contrastanti. I manager TAA cercano di identificare e utilizzare variabili predittive correlate ai rendimenti azionari futuri e quindi convertire la stima dei rendimenti attesi in un’allocazione di titoli/obbligazioni. I manager IAA, d’altra parte, si sforzano di offrire ai clienti una protezione al ribasso per i loro portafogli lavorando per garantire che i valori del portafoglio non scendano mai al di sotto del piano di investimento del cliente (cioè il loro valore minimo accettabile del portafoglio).
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#5 Gestione del rischio
Selezionando i pesi per ciascuna classe di attività, i gestori di portafoglio hanno il controllo sull’importo di 1) rischio di selezione del titolo, 2) rischio di stile e 3) rischio TAA assunto dal portafoglio.
- Il rischio di selezione della sicurezza deriva dalle azioni SAA del gestore. L’unico modo in cui un gestore di portafoglio può evitare il rischio di selezione della sicurezza è di detenere direttamente un indice di mercato; ciò garantisce che i rendimenti della classe di attività del gestore siano esattamente uguali a quelli del benchmark della classe di attività.
- Il rischio di stile deriva dallo stile di investimento del gestore. Ad esempio, i gestori di” crescita ” spesso battono i rendimenti dei benchmark durante i mercati rialzisti, ma sottoperformano rispetto agli indici di mercato durante i mercati ribassisti. Al contrario, i gestori di “valore” spesso faticano a battere i rendimenti degli indici di riferimento nei mercati rialzisti, ma spesso battono la media del mercato nei mercati ribassisti.
- Il gestore può evitare il rischio TAA solo scegliendo lo stesso rischio sistematico – beta (β) – dell’indice di riferimento. Non scegliendo quella strada, e invece scommettendo su TAA, il manager sta esponendo il portafoglio a livelli più elevati di volatilità.
#6 Misurare la performance
La performance dei portafogli può essere misurata utilizzando il modello CAPMCAPITAL Asset Pricing Model (CAPM)Il Capital Asset Pricing Model (CAPM) è un modello che descrive la relazione tra rendimento atteso e rischio di un titolo. La formula CAPM mostra che il rendimento di un titolo è uguale al rendimento privo di rischio più un premio di rischio, basato sulla beta di tale titolo. Le misure di performance del CAPM possono essere derivate da una regressione del rendimento di portafoglio in eccesso rispetto al rendimento di mercato in eccesso. Ciò produce il rischio sistematico (β), il rendimento atteso a valore aggiunto del portafoglio (α) e il rischio residuo. Di seguito sono riportati i calcoli del rapporto Treynor e del rapporto Sharpe Rapporto Sharpe Il rapporto Sharpe è una misura del rendimento corretto per il rischio, che confronta il rendimento in eccesso di un investimento con la sua deviazione standard dei rendimenti. Il rapporto Sharpe è comunemente usato per valutare la performance di un investimento adeguandosi al suo rischio., così come il rapporto di informazione.
Il rapporto Treynor, calcolato come Tp = (Rp-Rf)/ β, misura la quantità di rendimento in eccesso acquisita assumendo un’unità aggiuntiva di rischio sistematico.
Il rapporto Sharpe, calcolato come Sp = (Rp-Rf)/ σ, dove σ = Stdev(Rp-Rf), misura il rendimento in eccesso per unità di rischio totale.
Consulta il nostro calcolatore di ratio Sharpecalcolatore di ratio Sharpeil calcolatore di ratio Sharpe consente di misurare il rendimento corretto per il rischio di un investimento. Scarica il modello Excel di CFI e il calcolatore del rapporto Sharpe. Rapporto di Sharpe = (Rx-Rf) / StdDev Rx. Cui: Rx = Rendimento atteso del portafoglio, Rf = Tasso di rendimento privo di rischio, stddev Rx = Deviazione standard del rendimento / volatilità del portafoglio!
Il confronto tra i rapporti Treynor e Sharpe può dirci se un manager sta intraprendendo un sacco di rischi non sistematici o idiosincratici. I rischi idiosincratici possono essere gestiti diversificando gli investimenti all’interno del portafoglio.
Il rapporto di informazione è calcolato come Ip = /ω = α/ω, dove ω rappresenta un rischio non sistematico. Poiché il numeratore è a valore aggiunto e il denominatore è il rischio assunto al fine di raggiungere il valore aggiunto, è lo strumento più utile per valutare la ricompensa al rischio del valore aggiunto di un manager.
Per saperne di più!
Grazie per aver letto questa panoramica di ” Cosa fa un gestore di portafoglio?”. Al fine di continuare a pianificare e prepararsi per una carriera nella gestione del portfolio Gestione del portafoglio Profilo di carrieraportfolio management gestisce investimenti e asset per i clienti, che includono fondi pensione, banche, hedge fund, family office. Il gestore del portafoglio è responsabile del mantenimento del corretto mix di asset e della strategia di investimento che si adatta alle esigenze del cliente. Stipendio, competenze,, si prega di consultare queste risorse aggiuntive:
- Capital Asset Pricing Model CAPM Capital Asset Pricing Model (CAPM) Il Capital Asset Pricing Model (CAPM) è un modello che descrive la relazione tra rendimento atteso e rischio di un titolo. La formula CAPM mostra che il rendimento di un titolo è uguale al rendimento privo di rischio più un premio di rischio, basato sulla beta di tale titolo
- Premio di rischio di mercatoprimo di rischio di mercatoil premio di rischio di mercato è il rendimento aggiuntivo che un investitore si aspetta dal possesso di un portafoglio di mercato rischioso invece di attività prive di rischio.
- Unlevered BetaUnlevered Beta / Asset BetaUnlevered Beta (Asset Beta) è la volatilità dei rendimenti di un’azienda, senza considerare la sua leva finanziaria. Prende solo in considerazione i suoi beni. Si confronta il rischio di una società senza leva al rischio del mercato. Viene calcolato prendendo equity beta e dividendolo per 1 plus tax adjusted debt to equity
- Risk AverseRisk Averse Definitioniqualcuno che è avverso al rischio ha la caratteristica o il tratto di preferire evitare la perdita rispetto al guadagno. Questa caratteristica è solitamente attribuita agli investitori o ai partecipanti al mercato che preferiscono gli investimenti con rendimenti più bassi e rischi relativamente noti rispetto agli investimenti con rendimenti potenzialmente più elevati, ma anche con maggiore incertezza e maggiore rischio.